Konsernin tulos oli 9,5 miljoona euroa (23,5 vuonna 2006).
Osinko-oikaistu substanssi nousi 6,0 % vuonna 2007 (16,0).
Hallitus ehdottaa osingonjaoksi 0,50 euroa osaketta kohden (0,60).
OSAKEMARKKINAT
Vuosi 2007 oli osakemarkkinoilla vaihteleva ja haasteellinen vuosi. Vuoden
alkupuoliskolla osakekurssien kehitys oli vielä nousevaa ja melko tasaista,
mutta heinäkuun puolen välin jälkeen osakkeiden hinnat kääntyivät yleisesti
selvään laskuun, kun korkomarkkinoilta alkanut epävarmuus levisi myös
osakemarkkinoille. Osakekurssit toipuivat syys- ja lokakuussa, mutta heikkenivät
nopeasti uudestaan marras- ja joulukuussa.
Syitä kurssilaskuun oli monia, mutta suurin osa niistä liittyi tavalla tai
toisella USA:n ennakoituun talouskehitykseen. Suotuisaa kehitystä vaaransivat
mm. öljyn ja muiden raaka-aineiden hintojen jatkuva kallistuminen, dollarin
heikkeneminen sekä inflaation kiihtyminen. Tärkein yksittäinen syy osakekurssien
laskuun oli kuitenkin USA:n asuntorahoitukseen liittyvät ongelmat, eli ns.
subprime-luotot ja pelko siitä, että nämä ongelmat suistavat USA:n ja lopulta
koko maailmantalouden taantumaan.
Subprime-luotot ovat asuntoluottoja, joita on myönnetty velallisille joiden
maksukyky ei ole erityisen hyvä. Korkotason noustessa ja asuntojen hintojen
nousun pysähdyttyä useat velalliset USA:n asuntomarkkinoilla ovatkin ajautuneet
maksuvaikeuksiin. Tämä puolestaan on johtanut monien subprime-lainoja myöntävien
tai niihin sijoittaneiden instituutioiden suuriin tappioihin. Subprime-luottoja
antavat rahalaitokset ovat myös myyneet myöntämiään luottoja edelleen muille
sijoittajille. Näin luottotappioriskit ja muut ongelmat ovat siirtyneet
sijoittajalta toiselle.
USA:n asuntomarkkinoiden vaikeudet eivät tulleet yllätyksenä pääomamarkkinoita
tarkasti seuraavalle sijoittajalle. Asiaa on pohdittu jo pitkään ja siitä on
myös kirjoitettu laajasti. Yllättävää oli kuitenkin se, kuinka nopeasti kriisi
levisi muille pääomamarkkinoille ja kuinka voimakkaasti se vaikutti myös
sellaisten yhtiöiden osakekursseihin, joilla ei pitäisi olla yhteyttä USA:n
asuntomarkkinoihin tai amerikkalaisiin kuluttajiin.
Markkinaepävarmuuden rauhoittamiseksi keskuspankit alkoivat heinäkuun puolen
välin jälkeen tarjota runsaasti ylimääräistä likviditeettiä rahamarkkinoille.
Aluksi tämä toimintamalli tuntui toimivan hyvin. Osakkeiden hinnat kääntyivät
uudelleen nousuun ja korkomarkkinatkin rauhoittuivat. Tarjottu lääke vaikutti
kuitenkin vain väliaikaisesti. Asuntorahoittajien ongelmat pahenivat syksyn
kuluessa ja osakemarkkinat alkoivat jo hinnoitella USA:n talouden ajautumista
taantumaan. Tämä näkyi loppuvuodesta osakekurssien voimakkaana laskuna etenkin
reuna-alueiden pörsseissä, joihin myös Helsinki kuuluu.
Eri pörssien tuottoja kuvaavat indeksit kehittyivät vuoden 2007 aikana
seuraavasti:
Suomi / OMX Helsinki -indeksi 20,5 %
Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 8,1 %
Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi -6,0 %
Norja / OBX-indeksi 13,7 %
Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 5,5 %
USA / Nasdaq Composite -indeksi 9,8 %
USA / S&P 500 -indeksi 3,5 %
Bloomberg European 500 -indeksi -0,1 %
MSCI World -indeksi 2,8 %
Japani / Nikkei 225 -indeksi -11,1 %
Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi -0,7 %
Norvestian osinko-oikaistu substanssi 6,0 %
SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI
Norvestia-konsernin substanssiarvo 31.12.2007 oli 10,74 euroa osakkeelta (10,71
euroa vuoden 2006 lopussa).
Maaliskuussa 2007 jaettiin osinkoa 0,60 euroa osaketta kohden. Kun osingonjako
otetaan huomioon, yhtiön substanssiarvo nousi katsauskaudella 0,63 euroa (1,53),
mikä vastaa 6,0 %:n substanssinousua vuoden alusta
(16,0 %). Viimeisen vuosineljänneksen aikana osinkokorjattu substanssi laski
0,35 euroa osaketta kohden (+0,57).
Norvestian B-osakkeen osinko-oikaistu kurssi laski vuoden aikana 0,7 %.
B-osakkeen päätöskurssi 31.12.2007 oli 8,60 euroa per osake (9,29), mikä vastasi
19,9 %:n substanssialennusta (13,3 %).
KONSERNIN TULOS
Konsernin tulos vuonna 2007 oli 9,5 miljoonaa euroa (23,5/2006; 31,4/2005) ja
liiketoiminnan kulut olivat 1,8 miljoonaa euroa (1,6/2006; 2,3/2005). Kulut
olivat 1,1 % substanssiarvosta (1,0/2006; 2,2/2005). Konsernin viimeisen
vuosineljänneksen tulos oli -5,4 miljoonaa euroa (8,7/2006; 13,0/2005).
KONSERNIN ARVOPAPERISALKKU
Norvestia-konsernin sijoitusaste oli vuoden lopussa 67 % (66 %). Konsernin
sijoitusten markkina-arvo jakaantui seuraavasti:
--------------------------------------------------------------------------------
| | MEUR | % | MEUR | % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pörssinoteeratut yhtiöt | 71,5 | 41,3 % | 71,0 | 41,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Noteeraamattomat yhtiöt | 2,9 | 1,7 % | 1,7 | 1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Hedge-rahastot | 27,4 | 15,8 % | 25,6 | 14,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut rahastot ja | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| obligaatiot | 12,4 | 7,2 % | 12,4 | 7,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat | 58,7 | 34,0 % | 62,6 | 36,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Yhteensä | 172,9 | 100,0 % | 173,3 | 100,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
EMOYHTIÖN SIJOITUKSET
Yhtiön substanssituotto vuoden aikana kulujen ja verojen jälkeen oli 6,0 %. Tämä
tuotto saavutettiin kuukausihavainnoista lasketulla 6,0 % volatiliteetilla.
Sijoitustoiminnan riskiin suhteutettu tuotto oli melko tyydyttävä.
Sijoitustoiminnan riskiä ja tuottoa mittaava Sharpen luku oli 0,3.
Norvestian sijoitukset voidaan jakaa viiteen eri osaan: suoriin
osakesijoituksiin, osakerahasto-, hedgerahasto- ja korkosijoituksiin sekä
teollisuussijoituksin.
Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli selvästi yleistä
osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan
myyntioptioilla sekä vaihteli lyhytaikaisten korkosijoitustensa määrää
markkinanäkemyksensä mukaisesti. Voimakkaan kurssilaskun aikana marras-
joulukuussa kun OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi laski yhteensä 10,3 %, laski
Norvestian substanssi 3,6 %, mikä vahvisti sen, että Norvestian
sijoitustoiminnan riskitaso oli selvästi osakemarkkinoiden keskimääräistä
riskitasoa alhaisempi.
Vuoden päättyessä eri sijoituskohteiden osuudet emoyhtiössä olivat seuraavat:
suorat osakesijoitukset 42 % (42 %), osakerahastot 5% (5%), hedge-rahastot 16%
(15%), rahamarkkinasijoitukset 35 % (37%) sekä kassa ja pankkisaatavat 2% (1%).
Lyhytaikaisten korkosijoitusten määrä pidettiin loppuvuonna suhteellisen
suurena, millä on pyritty varmistamaan toimintavapaus erilaisissa
markkinaolosuhteissa. Norvestia Oyj:n sijoituksista 84 % oli euromääräisiä,
13 % Ruotsin kruunuissa ja 3 % muussa valuutassa.
TEOLLISUUSSIJOITTAMINEN
Uutena sijoitusstrategiana Norvestia aloitti vuonna 2007 pitkäaikaisten
teollisuussijoitusten hakemisen. Tällaisten sijoitusten tavoitteena on
aktiivinen osallistuminen kohdeyhtiöiden kehittämiseen ja tätä kautta sijoitetun
pääoman tuottotason nostaminen.
Vuoden kolmannella neljänneksellä Norvestia teki ensimmäisen
teollisuussijoituksensa. Norvestia sijoitti 1,1 miljoonaa euroa suunnittelun ja
rakennuttamisen palveluja tarjoavaan GSP Group:iin. Kaupan myötä Norvestia
hankki 21 % GSP:n osakkeista ja sitoutui hankkimaan 4 % lisää maaliskuussa 2008.
NORVESTIA-KONSERNI
Kaupthing Bank -konserniin kuuluva Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja
Norventures Oy:n emoyhtiö. Norvestian emoyhtiön Kaupthing Bank hf.:n kotipaikka
on Reykjavik, Islanti.
Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin,
hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille ja muihin arvopapereihin. Norvestia
Oyj:n B-osake on noteerattu OMX Nordic Exchange Helsingin pohjoismaisella
listalla.
Norvestian teollisuussijoitusstrategiaa toteuttamaan perustettiin syyskuussa
2007 uusi tytäryhtiö Norvestia Industries Oy.
Norvestian kokonaan omistamassa Norventures Oy:ssä ei tapahtunut vuoden aikana
muutoksia. Norventures Oy:llä on yksi sijoitus ruotsalaisessa noteeramattomassa
yhtiössä Polystar Instruments AB:ssa.
MAKSUVALMIUS JA VAKAVARAISUUS
Konsernin rahavarat olivat 58,7 miljoonaa euroa vuoden lopussa (62,6/2006;
57,2/2005). Omavaraisuusaste IFRS:n mukaan oli 94,9 % (94,6/2006; 92,0/2005).
Konsernin oma pääoma oli 164,5 miljoonaa euroa (164,1/2006; 149,8/2005).
HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT
Vuoden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä
(5/2006; 7/2005). Henkilöstökulujen määrä oli 1,0 miljoonaa euroa (0,9/2006;
1,0/2005). Vuoden 2007 aikana ei tehty investointeja koneisiin ja kalustoon
(0,0/2006; 0,1/2005).
OSAKKEENOMISTAJAT
Norvestialla oli 5 961 osakkeenomistajaa joulukuun 2007 lopussa (5 992).
Osakkeista oli ulkomaisessa omistuksessa 33,1 % (30,9 %) ja 4,9 %
hallintarekisteröitynä (7,8 %).
Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing Bank, joka omisti 32,7 % (30,6 %)
osakkeista vastaten 56,0 % (54,6 %) äänistä Norvestia Oyj:ssä vuoden lopussa.
Yhtiön toiseksi suurin omistaja Vakuutusyhtiö Henki-Sampo omisti vuoden lopussa
11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla
osakkeenomistajalla oli hallussaan vuoden lopussa yhteensä 49,5 % (46,9 %)
osakkeista ja 66,9 % (65,2 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä.
VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 13.3.2007 päätettiin jakaa vuodelta 2006 osinkoa
0,60 euroa osaketta kohden. Osinko maksettiin 23.3.2007.
Hallitukseen valittiin uudelleen:
J.T. Bergqvist, puheenjohtaja
Hreidar Már Sigurdsson, varapuheenjohtaja
Stig-Erik Bergström, jäsen
Sigurdur Einarsson, jäsen
Robin Lindahl, jäsen
Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen KHT Rabbe Nevalainen ja
varatilintarkastajaksi Ernst & Young Oy.
Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja
toimitusjohtajalle vuodelta 2006. Yhtiökokous päätti myös muuttaa
yhtiöjärjestystä, jotta se vastaisi uutta osakeyhtiölakia. Muutokset olivat
pääosin teknisiä.
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta
julkisessa kaupankäynnissä Helsingin Pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan
yhteensä 4 500 000 B-osaketta ennen 31.5.2008. Mitään ostoja ei ole tehty.
Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja
muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita joita voidaan
laskea liikkeelle on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2008 asti.
SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT
Yksi Norvestian sijoitustoiminnan periaatteista on hajauttaa sijoitukset ja
siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden
kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää
tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden epäedullinen kehitys voi
heikentää merkittävästi Norvestian tulosta.
Kuten kaikkeen liiketoimintaan, myös Norvestian sijoitustoimintaan sisältyy
riskejä. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla
vaikuttavat olennaisesti tulokseen. Tämän lisäksi mm. valuuttakurssimuutokset ja
erityisesti Ruotsin kruunun ja euron välinen vaihtosuhde vaikuttavat yhtiön
tulokseen, koska suuri osa yhtiön hedge-rahastosijoituksista on tehty
kruunumääräisinä. Näin ollen Ruotsin kruunun vahvistuminen suhteessa euroon
parantaa Norvestian ruotsalaisten rahastosijoitusten tuottoa. Muiden maiden
valuuttakurssimuutokset voivat kuitenkin puolestaan vaikuttaa rahastojen
kruunumääräisiin tuloksiin.
OSINGONJAKOPOLITIIKKA
Norvestia pyrkii luomaan mahdollisuuden sellaiseen tasaiseen vuosittaiseen
osingonjakoon, jonka taso on korkeampi kuin Suomen osakemarkkinoilla
keskimäärin. Tarkoituksena on pitkällä aikavälillä jakaa noin puolet verojen
jälkeisestä voitosta osinkoina.
EHDOTUS OSINGONJAOKSI
Hallitus ehdottaa, että emoyhtiön jakokelpoisista varoista jaetaan
osakkeenomistajille osinkona 0,50 euroa (0,60) osakkeelta eli yhteensä 7,7
miljoonaa euroa (9,2).
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT
On ennakoitavissa, että tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu haastavana.
Riskipreemiot ovat kesän jälkeen kasvaneet selvästi ja on mahdollista, että
viime vuosien ylilikvidi tilanne rahamarkkinoilla kääntyy jopa luottolamaksi.
Osakkeiden hinnoissa on alkanut näkyä jo varsin synkkä skenaario, jossa USA:n
talous ajautuu taantumaan ja vetää muun maailman mukanaan. Tammikuun 2008
kurssilasku on ollut ainakin toistaiseksi poikkeuksellisen voimakas, eikä
vastaavaa kuukausitason kurssilaskua ole nähty tällä vuosikymmenellä.
On myös mahdollista, että asuntomarkkinaongelmat leviävät myös muihin maihin
USA:n lisäksi. Tästä on jo viitteitä Suomen lähialueillakin, sillä mm. Ruotsin,
Iso-Britannian ja Viron asuntomarkkinat ovat hidastuneet ja hinnat ovat jopa
kääntyneet laskuun. Rakentamisella ja asuntomarkkinoilla on varsin keskeinen
merkitys eri kansantalouksissa. Ne työllistävät suoraan tai epäsuorasti suuren
joukon ihmisiä, ja vaikeudet tällä sektorilla heijastuvat ajan mittaan
kuluttajien käyttäytymiseen ja kansantalouden kokonaiskysyntään. Epäsuotuisa
kehitys asunto- ja rakennussektorilla voisi näin ollen johtaa taloudessa
vahvistuvaan negatiiviseen kierteeseen.
Keskuspankit ovatkin joutuneet hyvin vaikean tehtävän eteen. Viimeisten
tilastotietojen mukaan inflaatio on nopeasti kiihtymässä eri puolilla maailmaa
ja mm. energian, ruoan ja raaka-aineiden hinnat ovat nousseet selvästi.
Viimeaikaiset runsaskätiset palkankorotukset lisäävät myös inflaatio-odotuksia
ainakin Euroopassa. Keskuspankkien keskeisin tehtävä on inflaation
hillitseminen, mutta nyt niiden on miltei pakko laskea korkotasoa ja tarjota
markkinoille likviditeettiä luottolaman torjumiseksi ja hyvän talouskehityksen
turvaamiseksi. Inflaatiosta voi muodostua vaikea ongelma keskipitkällä
aikavälillä.
Suomalaiset noteeratut yhtiöt tulevat suurella todennäköisyydellä tekemään
kaikkien aikojen tulosennätyksen vuoden 2007 osalta. On myös ennakoitavissa,
että keväällä 2008 maksetut osingot ovat ennätysmäiset. Viime vuoden tuloksia
kiinnostavampaa on kuitenkin yhtiöiden esittämät tulevaisuuden näkymät.
Tilinpäätöksistä ja yhtiöiden tulevaisuudennäkymistä saadaan lisätietoa siitä,
voidaanko USA:n asuntomarkkinaongelmia pitää vain erillisenä rahoitussektorin
ongelmana, vai leviävätkö ongelmat kuluttajien käyttäytymisen kautta myös muille
sektoreille. Tämä on varsin keskeinen kysymys. Jos asuntosektorin ongelmat
alkavat vaikuttaa kuluttajien käyttäytymiseen on mahdollista, että
maailmantalouden pitkään jatkunut suotuisa kehitys kääntyy laskuun huolimatta
tämän hetkisistä myönteisistä ennusteista. Tällaisella kehityksellä olisi
todennäköisesti kielteinen vaikutus myös osakkeiden hintoihin.
NORVESTIAN SIJOITUSSTRATEGIA 2008
Norvestian sijoitusstrategiassa on kaksi osaa. Nykyistä sijoitustoimintaa
jatketaan tekemällä lyhytkiertoiseen salkkuun sijoituksia vallitsevien
markkinaolosuhteiden mukaisesti. Päämääränä on mahdollisimman hyvän
riskikorjatun tuoton saavuttaminen. Vuoden vaihteessa suuri osa Norvestian
varallisuudesta oli sijoitettu suoraan osakkeisiin Helsingin pörssissä. Riskin
hajauttamismielessä ja tuotto-odotusten perusteella sijoituksia voidaan tehdä
muissakin pörsseissä lähinnä euroaluetta painottaen.
Norvestia tekee lyhytkiertoisen salkun sijoituksia edelleen pääosin ns.
arvo-osakkeisiin. Arvo-osake on osake, jonka kurssi on historiallisesti
alhaisella tasolla ja jonka hinta suhteessa yhtiön substanssiin sekä odotettuun
tulokseen on alhainen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien
sijoitusten välillä arvioidaan sen hetkisen tilanteen mukaan.
Uutena sijoitusstrategiana Norvestia aloitti vuonna 2007 pitkäaikaisten
teollisuussijoitusten hakemisen. Tällaisten sijoitusten tavoitteena on
kohdeyritystä edelleen kehittämällä saavuttaa keskimääräistä markkinatuottoa
parempia tuloksia. Teollisuussijoituksiin on tämänhetkisen kehyksen mukaan
käytettävissä noin 20-30 % sijoitusvarallisuudesta, mutta määrä voidaan myös
ylittää. Sijoituksilla ei myöskään ole ennalta määrättyä aikarajaa, vaan niitä
tehdään sopivien tilaisuuksien tullen. Kevään 2007 yhtiökokous valtuutti
hallituksen hankkimaan yhtiön omia osakkeita sekä päättämään mahdollisesta
osakeannista. Molemmat valtuudet voidaan käyttää teollisuussijoitusten
hankinnoissa. Myös vieraan pääoman käyttöä teollisuussijoitusten rahoittamisessa
tullaan harkitsemaan.
Sijoitusten painotus eri sijoitusstrategioiden välillä arvioidaan
tilannekohtaisesti.
KONSERNIN TUNNUSLUVUT
--------------------------------------------------------------------------------
| | 1.1.-31.12. | 1.1.-31.12. |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2007 | 2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos per osake, euroa | 0,62 | 1,53 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | 31.12.2007 | 31.12.2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omavaraisuusaste | 94,9 % | 94,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oma pääoma per osake, euroa | 10,74 | 10,71 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Substanssi per osake, euroa | 10,74 | 10,71 |
--------------------------------------------------------------------------------
| B-osakkeen pörssikurssi, euroa | 8,60 | 9,29 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakkeiden lukumäärä | 15 316 560 | 15 316 560 |
--------------------------------------------------------------------------------
KONSERNIN TULOSLASKELMA, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa | 1.1.-31.12. | 1.1.-31.12. |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2007 | 2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot | 9 986 | 27 020 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Henkilöstökulut | -963 | -930 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Poistot ja arvonalentumiset | -12 | -25 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoiminnan muut kulut | -834 | -687 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKEVOITTO/-TAPPIO | 8 177 | 25 378 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahoitustuotot ja -kulut | -201 | -2 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| TULOS ENNEN SATUNNAISIA ERIÄ JA VEROJA | 7 976 | 25 376 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Tuloverot | 1 537 | -2 642 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Voitto tytäryhtiön myynnistä | - | 724 |
--------------------------------------------------------------------------------
| TILIKAUDEN TULOS | 9 513 | 23 458 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos/osake, € | 0,62 | 1,53 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 | | |
--------------------------------------------------------------------------------
KONSERNIN TASE, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa | 31.12.2007 | 31.12.2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| PITKÄAIKAISET VARAT | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aineelliset hyödykkeet | 33 | 45 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitukset osakkuusyhtiöihin | 1 126 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| PITKÄAIKAISET VARAT YHTEENSÄ | 1 159 | 45 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| LYHYTAIKAISET VARAT | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupankäyntisalkku | 71 481 | 70 999 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| kirjattavat rahoitusvarat | 39 724 | 37 961 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävissä olevat rahoitusvarat | 1 800 | 1 730 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamiset | 345 | 180 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat | 58 742 | 62 554 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LYHYTAIKAISET VARAT YHTEENSÄ | 172 092 | 173 424 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT YHTEENSÄ | 173 251 | 173 469 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakepääoma | 53 608 | 53 608 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ylikurssirahasto | 6 896 | 6 896 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyvän arvon rahasto | 83 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kertyneet voittovarat edellisiltä | 94 390 | 80 122 |
| tilikausilta | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden voitto | 9 513 | 23 458 |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ | 164 490 | 164 084 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennallinen verovelka | 5 280 | 7 450 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikainen vieras pääoma | 3 481 | 1 935 |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ | 173 251 | 173 469 |
--------------------------------------------------------------------------------
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA, IFRS
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa | 1.1.-31.12. | 1.1.-31.12. |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2007 | 2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos ennen satunnaisia eriä ja veroja | 7 976 | 25 376 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oikaisut: | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoimet, joihin ei liity | 8 357 | -6 873 |
| maksutapahtumia | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 16 333 | 18 503 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyttöpääoman muutos | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten | -10 262 | -829 |
| muutos | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamisten muutos | -166 | -56 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muutos lyhytaikaisessa vieraassa | 1 393 | -2 247 |
| pääomassa | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | -9 035 | -3 132 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Saadut ja maksetut verot | -794 | -1 518 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA | 6 504 | 13 853 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN RAHAVIRTA | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myydyt tytäryhtiöt | - | 724 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostetut osakkuusyhtiöt | -1 126 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin | - | -16 |
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN RAHAVIRTA | -1 126 | 708 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN RAHAVIRTA | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Maksetut osingot | -9 190 | -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN RAHAVIRTA | -9 190 | -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| KAUDEN RAHAVIRTA | -3 812 | 5 371 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidit varat kauden alussa | 62 554 | 57 183 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidit varat kauden lopussa | 58 742 | 62 554 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidien varojen lisäys/vähennys | -3 812 | 5 371 |
--------------------------------------------------------------------------------
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET
--------------------------------------------------------------------------------
| | Osake- | Yli- | Käyvän | Kertyneet | Tili- | Yhteensä |
--------------------------------------------------------------------------------
| | pääoma | kurssi- | arvon | voitto- | kauden | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa | | rahasto | rahasto | varat | tulos | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avaava tase | 53 608 | 6 896 | 0 | 57 885 | 31 426 | 149 815 |
| 1.1.2006 | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirrot | | | | 31 426 | -31 426 | 0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingot | | | | -9 189 | | -9 189 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden | | | | | 23 458 | 23 458 |
| tulos | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Päättävä tase | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 31.12.2006 | 53 608 | 6 896 | 0 | 80 122 | 23 458 | 164 084 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Avaava tase | 53 608 | 6 896 | 0 | 80 122 | 23 458 | 164 084 |
| 1.1.2007 | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirrot | | | | 23 458 | -23 458 | 0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyvän arvon rahasto | | 83 | | | 83 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingot | | | | -9 190 | | -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden | | | | | 9 513 | 9 513 |
| tulos | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Päättävä tase | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 31.12.2007 | 53 608 | 6 896 | 83 | 94 390 | 9 513 | 164 490 |
--------------------------------------------------------------------------------
VASTUUSITOUMUKSET
--------------------------------------------------------------------------------
| Pantit, milj. euroa | 31.12.2007 | 31.12.2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Shekkitililimiitin, 2,0 milj. euroa, vakuutena, | |
--------------------------------------------------------------------------------
| joka oli kokonaan käyttämättä 31.12.2007 | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakkeet markkina-arvoon | 5,0 | 6,9 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut sitoumukset | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitussitoumus Sponsor Fund Ky:hyn | - | 0,3 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| JOHDANNAISSOPIMUKSET | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakejohdannaiset, 1 000 euroa | 31.12.2007 | 31.12.2006 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Optiosopimukset | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostetut osto-optiot, avoimet positiot | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kohde-etuuden arvo | - | 1 672 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Markkina-arvo | - | 45 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Indeksijohdannaiset, 1 000 euroa | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostetut osto-optiot, avoimet positiot | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kohde-etuuden arvo | - | 10 189 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Markkina-arvo | - | 210 |
--------------------------------------------------------------------------------
LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
Konsernin tilinpäätös sisältää Norvestia Oyj:n ja sen kokonaan omistamien
tytäryhtiöiden Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n tilinpäätökset.
Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing Bank. Seuraavassa taulukossa on esitetty
lähipiirin kanssa tehdyt transaktiot kokonaisuudessaan.
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | Raha- | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | Korko- | markkina- | Siirto- | Osto- |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lähipiiri | | Hankinnat| tuotot | sijoitukset| saamiset | velat |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank | 2007 | -15 | - | - | - | - |
| hf. | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| (emoyhtiö) | 2006 | -36 | 6 | - | 10 | 40 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank | 2007 | -107 | 45 | - | - | - |
| Oyj | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2006 | -87 | - | - | - | 293 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank | 2007 | - | 34 | 1 989 | 7 | - |
| hf., | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Suomen | 2006 | - | - | - | - | - |
| sivuliike | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fron Insurance | 2007 | -66 | - | - | 22 | - |
| Ltd | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2006 | - | - | - | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
Hankinnat lähipiiriltä on tehty tavanomaiseen markkinahintaan.
SIJOITUKSET 31. JOULUKUUTA 2007
--------------------------------------------------------------------------------
| | Lukumäärä | Hankinta- | Markkina- | Osuus |
--------------------------------------------------------------------------------
| | osakkeita | arvo | arvo | markkina- |
| | / | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA OYJ | osuuksia | 1 000 | 1 000 | arvosta |
| | | euroa | euroa | |
--------------------------------------------------------------------------------
| PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ahlstrom Oyj | 58 000 | 1 193 | 949 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Amer Sports Corporation | 20 000 | 335 | 370 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Atria Yhtymä Oyj | 73 879 | 1 321 | 1 282 | 1,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Cargotec Oyj | 63 732 | 2 126 | 2 017 | 1,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Comptel Oyj | 133 000 | 221 | 189 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Elcoteq SE sarja A | 12 500 | 117 | 51 | 0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Elisa Oyj | 30 000 | 671 | 630 | 0,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Finnair Oyj | 166 611 | 1 566 | 1 348 | 1,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fortum Oyj | 75 812 | 1 615 | 2 336 | 2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Huhtamäki Oyj | 373 000 | 4 469 | 3 029 | 2,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kemira Oyj | 161 000 | 2 372 | 2 318 | 2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kesko Oyj sarja B | 46 277 | 1 769 | 1 746 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kone Oyj sarja B | 5 000 | 166 | 240 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Konecranes Oyj | 14 000 | 122 | 330 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lännen Tehtaat Oyj | 53 950 | 633 | 873 | 0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Metso Oyj | 60 000 | 2 228 | 2 240 | 2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| M-Real Oyj sarja B | 80 000 | 332 | 260 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Neste Oil Oyj | 225 000 | 5 649 | 5 429 | 5,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokia Oyj | 85 000 | 2 228 | 2 254 | 2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokian Renkaat Oyj | 15 000 | 166 | 361 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Okmetic Oyj | 48 200 | 113 | 146 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OKO Pankki Oyj sarja A | 184 854 | 2 215 | 2 416 | 2,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Oyj sarja A | 18 600 | 22 | 56 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Oyj sarja B | 91 100 | 157 | 273 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Oyj sarja A | 18 600 | 153 | 299 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Oyj sarja B | 106 445 | 1 404 | 1 706 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Outokumpu Oyj sarja A | 136 068 | 2 879 | 2 886 | 2,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Raisio Oyj sarja V | 458 400 | 854 | 688 | 0,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rautaruukki Oyj sarja K | 84 199 | 2 592 | 2 496 | 2,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sampo Oyj sarja A | 265 000 | 5 338 | 4 791 | 4,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SanomaWSOY Oyj | 44 730 | 963 | 878 | 0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Stora Enso Oyj sarja R | 244 533 | 2 976 | 2 504 | 2,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tietoenator Oyj | 142 400 | 2 417 | 2 187 | 2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| UPM-Kymmene Oyj | 330 646 | 4 963 | 4 570 | 4,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Uponor Oyj | 111 000 | 1 875 | 1 911 | 1,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Wärtsilä Oyj Abp sarja B | 4 000 | 163 | 208 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| YIT Oyj | 112 353 | 1 646 | 1 684 | 1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| 3Com Corp. | 84 000 | 227 | 258 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| AstraZeneca Plc | 6 600 | 254 | 195 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| BP Plc | 28 100 | 234 | 236 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Cooper Tire & Rubber Co. | 26 300 | 246 | 296 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Deutsche Telekom AG | 19 750 | 227 | 297 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| France Telecom S.A. | 12 500 | 206 | 308 | 0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Intel Corp. | 8 100 | 130 | 147 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ishares DAX | 22 500 | 1 274 | 1 716 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Merck & Co. Inc. | 2 400 | 61 | 95 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| New York Times Cl A | 10 500 | 189 | 125 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nordea Bank AB FDR | 350 000 | 4 017 | 3 993 | 3,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Norske Skogindustrier ASA | 11 571 | 135 | 66 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pfizer Inc. | 13 000 | 244 | 201 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Powershares QQQ | 29 100 | 1 123 | 1 013 | 0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rexel S.A. | 2 354 | 39 | 29 | 0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rottneros AB | 102 000 | 82 | 25 | 0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sanofi-aventis | 3 800 | 242 | 239 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sun Microsystems Inc. | 13 025 | 151 | 160 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Superior Industries Inc. | 9 800 | 142 | 121 | 0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Teliasonera AB | 585 000 | 3 298 | 3 744 | 3,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Valeo S.A. | 9 420 | 260 | 266 | 0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| YHTEENSÄ | | 72 810 | 71 481 | 65,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHASTOT | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avenir B | 2 518 | 2 523 | 4 363 | 4,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvo Finland Value K | 741 356 | 1 000 | 886 | 0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners Nektar | 30 531 | 4 929 | 7 436 | 6,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners Zenit | 934 | 0 | 4 763 | 4,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Didner & Gerge Aktiefond | 35 479 | 2 350 | 3 990 | 3,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Futuris | 20 700 | 2 733 | 5 803 | 5,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OP-Eurooppa Arvo A | 7 535 | 1 722 | 2 006 | 1,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OP-Suomi Arvo A | 15 028 | 983 | 2 356 | 2,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAM One | 41 995 | 3 991 | 4 992 | 4,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| YHTEENSÄ | | 20 231 | 36 595 | 33,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ | | 93 041 | 108 076 | 98,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVENTURES OY | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Polystar Instruments AB | 266 000 | 1 717 | 1 800 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVENTURES OY YHTEENSÄ | | 1 717 | 1 800 | 1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA-KONSERNI | | 94 758 | 109 876 | 100,0 % |
| YHTEENSÄ | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
Tämä tilinpäätöstiedote on laadittu IFRS:n mukaisesti. Tiedotteessa sovelletaan
samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2006. Tunnuslukujen
laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja
vuosikertomuksessa 2006. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty
erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi
laimentava vaikutus.
YHTIÖKOKOUS
Varsinainen yhtiökokous pidetään torstaina maaliskuun 13. päivänä 2008.
Helsinki 23.1.2008
NORVESTIA OYJ
Hallitus
psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
JAKELU
OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi