SRAB Shipping AB (publ) Delårsrapport

SRAB Shipping AB (publ)    Delårsrapport     


Med anledning av den kraftiga turbulensen på kapitalmarknaden har SRAB Shipping
ABs styrelse valt att tidigarelägga delårsrapporten för perioden januari -
september 2008. Styrelsen vill genom tidigareläggandet av rapporten klarlägga
eventuell osäkerhet om hur bolagets verksamhet påverkats av den finansiella
oron.
 Januari - september 2008

•	M/T Pakri Victory har under september återtagits från Pakri Tankers och
sysselsätts nu på väsentligt bättre villkor till        Herning Shipping A.S.
•	SRABs sista äldre fartyg, M/T Arctica, har sålts vilket resulterat i en
bokföringsmässig förlust på 9,5 mkr.
•	En stigande USD kurs har en mycket positiv inverkan på framtida resultat,
kassaflöden och substansvärden.
•	Bolagets substansvärde uppgick vid kvartalsskiftet till kr 2,69/aktie. 
Verksamhet

SRAB Shipping AB (publ) bedriver rederiverksamhet.
Rederiet opererar åtta fartyg, tre kemikalie- och produkttankers samt fem
delägda torrlastfartyg, och sysselsätter ombord och iland totalt ca 90 personer.
 Beträffande bolagets kemikalie- och produkttankers sysselsätts M/T Pakri
Victory,  M/T Nordic Glory och M/T Prima samtliga på timecharterkontrakt, de två
förstnämnda till Herning Shipping i Danmark och M/T Prima till Preem AB. De fem
delägda torrlastfartygen är samtliga sedan flera år tillbaka sysselsatta på
längre timecharter-kontrakt till Union Transport Plc. 
SRAB Shipping AB (publ) B-aktie handlas på First North. Antalet aktieägare var
ca 670 st den 30 september 2008. Certified Adviser för SRAB Shipping AB (publ)
är sedan 9 juni 2008 Remium AB.
Utvecklingen under tredje kvartalet

Rörelseresultatet uppgick till - 9,7 mkr under tredje kvartalet. Resultatet har
då belastats av försäljningen av M/T Arctica som innebar i ett bokföringsmässigt
underskott på 9,5 mkr. Fartyget låg dessutom, i samband med försäljningen, utan
sysselsättning i två månader vilket resulterade i att bolagets nettointäkter
minskade med ca 2 mkr. Försäljningen av M/T Arctica innebar dock ett betydande
likviditetstillskott.

I början av september återtog SRAB M/T Pakri Victory från den tidigare
befraktaren Pakri Tankers Oü. Återtagandet berodde inte på något avtalsbrott
utan föregicks av förhandlingar mellan parterna. En överenskommelse gjordes där
SRAB betalade Pakri Tankers ett engångsbelopp för rätten att återta fartyget.
SRAB tecknade samtidigt ett avtal med Herning Shipping A.S. som omgående tog
fartyget på timecharter, till väsentligt högre hyra, efter återleveransen från
Pakri Tankers.  

Under tredje kvartalet har kursen på USD successivt förstärkts. Då SRAB har
större delen av sina intäkter i USD så har en dollarförstärkning en positiv
påverkan på nettoresultatet.   

2008 - januari till september

Omsättning

Omsättningen under perioden uppgick till 59,4 Mkr (45,5), en ökning med ca 30 %
vilket förklaras av en växande flotta och förbättrade villkor i nya kontrakt.

Resultat

Rörelseresultatet var 4,0 Mkr (-2,1).
Resultatet efter finansnetto uppgick till -9,3 Mkr (-9,2).
Resultat efter skatt och minoritet blev -18,7 Mkr (-12,5). 

Kassaflöde och soliditet

Periodens kassaflöde uppgick till -1,9 Mkr (2,8). 
Likvida medel uppgick 30 september till 6,8 Mkr
Nettoskulden uppgick till 350,6 Mkr (247,3)
Soliditeten inkl. minoritet uppgick till 36% (36).

Pakri Victory sysselsätts på väsentligt bättre villkor

I likhet med systerfartyget M/T Nordic Glory chartras nu även MT Pakri Victory
till Herning Shipping A.S. 
Återleveransen av fartyget innebär att alla affärer mellan SRAB och Pakri
Tankers nu är avslutade. Detta gäller också de krav som Pakri Tankers riktat mot
SRAB, avseende rengöringsproblem av lasttankar och därmed sammanhängande
kostnader. Efter uppgörelsen finns således inga krav mellan parterna.
Uppgörelsen innebar att SRAB betalade Pakri Tankers ett engångsbelopp som kommer
att periodiseras över 39 månader vilket motsvarade återstående avtalsperiod. 
Omgående efter att fartyget återlevererats gick hon på sin nya timecharter med
Herning Shipping A.S. Avtalet med Herning Shipping innebär att fartygets
nettointjäning i USD ökar med 25 %. Detsamma gäller också för M/T Nordic Glory
som gick på sin nya timecharter i slutet av juni månad. Utöver väsentligt högre
intäkter innebär samarbetet med Herning Shipping att SRAB nu samarbetar med en
befraktare som jobbar med andra och enklare lastkombinationer vilket i sin tur
leder till att driftskostnaden för fartygen kommer att minska.

M/T Prima nu ”inkörd” hos Preem

Uppstarten av SRABs tredje nybygge - M/T Prima - har löpt mycket väl. I
jämförelse med sina två systerfartyg har inkörningen av Prima varit klart
smidigast. M/T Prima som är sysselsatt på ett längre timecharter avtal med
oljebolaget Preem AB transporterar huvudsakligen bensin och diesel från
Preemraff i Brofjorden till Preems depåer längs svenska kusten. Fartyget är
utrustat med katalytisk avgasrening och är sannolikt det mest miljövänliga
tankfartyget som seglar i våra farvatten. Detta understryks också av att M/T
Prima ligger i topp på det sk ”Clean Shipping Index” där fartyg bedöms utifrån
ett antal miljöfaktorer.    

För kommande nybyggen har SRAB också tagit beslut om att installera avgasrening
vilket är en klar konkurrensfördel då detta kommer att efterfrågas i allt större
utsträckning av större oljebolag med transportbehov i östersjöområdet.

USD förstärkning positiv för SRAB    

SRABs fraktintäkter löper huvudsakligen i USD medan fartygen är finansierade i
SEK. Vi har tidvis säkrat en del av våra USD intäkter men den låga USD kursen
tidigare i år och också under 2007 har varit en belastning. Sedan sommaren har
vi nu sett en USD förstärkning mot SEK med ca 30 % vilket kommer att påverka
såväl resultat som kassaflöden i positiv riktning. Eftersom charterhyror
faktureras i förskott så kommer effekten av kursuppgången först att märkas under
fjärde kvartalet. SRAB överväger nu att kurssäkra större delen av närmaste årens
USD intäkter. 

Driftskostnader sjunker successivt 

Den tekniska driften och bemanningen av SRABs tankflotta sköts av vårt
intressebolag Crew Chart Ship Management AB. För SRAB är det en strategiskt
viktig fråga att fartygen sköts av vårt ”eget” bolag där vi har full insyn och
kontroll av drift och kostnader. Vad vi möjligen har underskattat är kostnaden
för att ”köra igång” nya fartyg vilket visat sig bli väsentligt kostsammare än
vi räknat med. Vi kan nu se att efter hand som fartyg och besättning trimmats in
så sjunker driftskostnaden, sakta men säkert. Vi har nu besättningar som
återkommer till fartygen och får därmed en kontinuitet som är viktig för drift
och skötsel av våra fartyg. Detta tar sig också uttryck i att SRABs fartyg idag
i stort sett har samtliga nödvändiga ”approvals” från oljebolag som våra
befraktare kräver.  

Sista äldre tankfartyget sålt

I och med försäljningen av M/T Arctica så är samtliga äldre tankfartyg utfasade
ur SRABs flotta. Försäljningen av fartyget påbörjades redan under andra
kvartalet, avtal tecknades och leverans var planerad till början av juli månad.
När leverans sedan skulle göras och likvid erläggas kunde inte köparen fullgöra
sina åtaganden. Detta ledde till att en ny försäljningsprocess fick påbörjas och
under tiden låg fartyget stilla utan sysselsättning. Fartyget såldes sedan och
levererades till den nya ägaren i slutet av augusti.  På den första köparen, som
inte fullgjorde sina åtagande, har SRAB ett krav för vilka säkerheter ställts.
SRAB har inlett den legala processen för att driva in sin fordran.
M/T Arctica hade fram till halvårsskiftet genererat en förlust på drygt 1,5 mkr.
Försäljningen av fartyget innebär därmed att en förlustkälla har eliminerats. 

Försäljningsprocess av torrlastfartygen har inletts

SRABs fem delägda torrlastfartyg som ligger i intressebolaget Norswede Shipping
KS sysselsätts på långa timecharterkontrakt med Union Transport Plc i England.
Avtalen omförhandlades och förlängdes under våren  till klart bättre villkor .
Tre av fartygen har under tredje kvartalet genomgått omfattande
klassnings-dockningar vilket inneburit att resultatet, och därmed SRABs
resultatandel i Norswede, är negativt.

Klassningsdockningar som nu genomförts kommer dock att underlätta den
försäljningsprocess av fartygen som nu inletts. Målsättningen är att ett avtal
om försäljning skall vara på plats före årsskiftet men leverans av fartygen
kommer sannolikt inte att kunna göras före utgången av första kvartalet 2009.
Styrelsens bedömning är att en försäljning Norswede/fartygen kommer att innebära
både en betydande reavinst och ett likviditetstillskott.

Nybyggen

Byggnation av de tre prod/kemikalietankers på 8400 dwt som SRAB beställt från
Eregli Shipyard i Turkiet framskrider väl och några större leveransförseningar
räknar vi inte med.  Leverans av första fartyget beräknas till februari/mars
2009 och därefter sker leverans med 4-6 månaders mellanrum av de övriga två
fartygen. Förhandlingar om fartygens framtida sysselsättning pågår och beräknas
vara på plats inom kort.
Utöver kontrakterade tre fartyg har SRAB också option att, till oförändrade
villkor, förvärva ytterligare två fartyg i samma serie.

Investeringar/desinvesteringar

Investeringarna under perioden blev 214,9 Mkr.
Investeringarna består främst av nybygget M/T Prima. Även investeringar i de tre
kommande nybyggena om 8400 dwt har gjorts. Dessutom har tilläggsinvesteringar
gjorts på de tidigare levererade fartygen M/T Pakri Victory och M/T Nordic Glory
samt en ersättning till Pakri Tankers utbetalts vid återlämnandet av M/T Pakri
Victory.
M/T Arctica har sålts för 24,9 Mkr.
Nettoinvesteringarna för perioden blev 190 Mkr.

Moderbolaget

Nettoomsättningen i moderbolaget under perioden blev 
45,9 Mkr (18,9) varav 0,4 Mkr avsåg intresseföretag. Ökningen är ett resultat av
den utökade flottan. Resultat efter finansiella poster uppgick till -6,5 Mkr
(4,5). Likvida medel per 30 september 2008 uppgick till 6,7 Mkr (5,5). Periodens
investeringar utgjorde 35,3 Mkr (16,0). Av investeringarna avsåg 6,0 Mkr eget
kapital i det nya dotterbolaget SRAB Kemtank 3 AB och 29,3 Mkr avser tre 
kommande nybyggen om vardera 8400 dwt från Eregli Shipyard i Turkiet.

Intressebolag

Resultatandelar från de tre intressebolagen Norswede Shipping KS, i vilket SRAB
äger 25 %, Crew Chart Shipmanagement AB (25%) samt Ivar Lundh & Co AB (20%) har
för perioden påverkat resultatet med -0,7 Mkr (1,0).

Kommande rapporttillfällen

Bokslutskommuniké 2008	19 februari 2009	
Delårsrapporten har ej varit föremål för granskning av företagets revisor.

Delårsrapporten finns även tillgänglig på bolagets hemsida www.srab.se.

Stockholm den 27 oktober 2008
Styrelsen

Summor inom parentes avser föregående år.
Resultatsiffror jämförs mot perioden januari-september 2007 medan
balansräkningen jämförs mot årssaldon för 2007-12-31.
Koncernens resultaträkning, Mkr
	jan	- sep	Helår
	2008	2007	2007
Nettoomsättning	59,4	45,5	64,4
Rörelsens kostnader	-54,8	-48,6	-68,5
Resultatandel intresseföretag	-0,6	1,0	1,6
Rörelseresultat	4,0	-2,1	-2,5
Finansiella intäkter o kostnader	-13,3	-7,1	-8,9
Resultat före skatt	-9,3	-9,2	-11,4
Skatt	-	-1,3	-0,2
Minoritetsintresse	-9,5	-2,0	-2,6
Resultat efter skatt	-18,7	-12,5	-14,2

Koncernens balansräkning, Mkr
	30 sep	31 dec
	2008	2007
Fartyg, andelar i intresseföretag	527,4	385,2
Övriga anläggningstillgångar	38,3	18,0
Kortfristiga fordringar, varulager	9,1	5,5
Kortfristiga finansiella tillgångar	6,8	8,7Summa tillgångar	581,6	417,4
Eget kapital	66,5	61,4
Minoritetsintresse	142,6	88,4
Räntebärande skulder	357,4	256,0
Övriga skulder	15,1	11,6
Summa eget kapital och skulder	581,6	417,4
Nyckeltal	jan-sep	jan-sep	Helår
	2008	2007	2007
Resultat per aktie, kr	-0,54	-0,51	-0,58
Resultat per aktie efter utspädning, kr	-0,52	-0,48	-0,55
Resultat per aktie efter schablonskatt, kr	-0,47	-0,27	-0,58
Avkastning på eget kapital	Neg	Neg	Neg
Eget kapital per aktie, kr	1,92	2,68	2,49
Antal aktier vid bokslutsdatum, tusental	34 598	24 598	24 598
Antal aktier efter utspädning, tusental	35 879	25 879	25 879
Antal egna aktier vid bokslutsdatum	-	-	-
Soliditet, exkl. minoritet	11%	15%	15 %
Soliditet, inkl. minoritet	36% 	36%	 36 %
Resultat per aktie är beräknat genom resultat efter skatt dividerat med antal
aktier vid bokslutsdatum.
Koncernens kassaflödesanalys, Mkr	jan-sep	jan-sep	Helår
	2008	2007	2007
Kassaflöde från den löpande verksamheten	17,9	-6,7	5,6
Kassaflöde från nettoinvesteringar	-190,0	-140,8	-156,2
Kassaflöde från extern finansiering	170,2	150,3	139,3
Periodens kassaflöde	-1,9	2,8	-11,3
Förändring av eget kapital, Mkr	jan-sep	jan-sep	Helår
	2008	2007	2007
Ingående balans	61,4	78,1	78,1
Nyemission/inbetalda optionspremier	25,0	-	0,3
Utdelning till minoritet	-	-	-3,6
Omräkningsdifferenser	-1,2	0,2	0,8
Periodens resultat	-18,7	-12,5	-14,2
Utgående eget kapital	66,5	65,8	61,4

Koncernens kvartalsdata, Mkr
År	2008	2008	2008	2007	2007	2007	2007	2006
Kvartal	3	2	1	4	3	2	1	4
Nettoomsättning	18,5	22,9	18,0	18,9	11,3	17,0	17,2	13,4
Rörelsens kostnader	-27,5	-20,9	-6,4	-19,9	-1,3	-28,3	-19,0	-6,7
Resultat från andelar i intresseföretag	-0,7	0,0	0,1	0,6	0,4	0,5	0,1	0,5
Rörelseresultat	-9,7	2,0	11,7	-0,4	10,4	-10,8	-1,7	7,2
Finansiella intäkter o kostnader	-4,2	-5,4	-3,7	-1,8	-2,6	-2,4	-2,1	-1,2
Resultat före skatt	-13,9	-3,4	8,0	-2,2	7,8	-13,2	-3,8	6,0
Skatt	0,4	1,9	-2,3	1,1	-3,1	0,6	1,2	-2,2
Minoritetsintresse	-3,7	-3,6	-2,2	-0,6	-0,7	-0,6	-0,7	-0,3
Resultat efter skatt	-17,2	-5,1	3,5	-1,7	4,0	-13,2	-3,3	3,5



SRAB Shipping AB (publ)
Box 27233, SE-102 53  STOCKHOLM
Tel +46-8-534 899 00, Fax +46-8-534 899 01
www.srab.se