Affärsuppdatering av styrelsens ordförande: Kortsiktig besvikelse men orubbat stark framtidstro!

Under de senaste veckorna så har jag fått många frågor från bekymrade aktieägare
i Nexam Chemical, temat har genomgående varit detsamma. När kommer den första
stora ordern och varför dröjer det? Ledningen i Nexam Chemical har ju tidigare
kommunicerat att bolaget under 2014 förväntades komma igång med kommersiella
leveranser, vilket inte materialiserats ännu. I mitten av november annonserade
vi dessutom ett byte på VD stolen där Per Palmqvist Morin, efter dryga 5 år som
VD, vid årsskiftet kliver över i en konsultroll samtidigt som Anders Spetz
kliver in som ny VD. Häromdagen publicerade bolaget ett pressmeddelande där man
annonserade att exklusivitetsavtalet med tyska BASF inte kommer att förlängas.
Sammantaget har allt detta skapat en oro hos många aktieägare som vill se mer
information.

Genom denna uppdatering vill jag ge en övergripande bild av var Nexam Chemical
befinner sig dagarna före jul 2014.

Slutsatserna först:

 1. Bolaget har tidigare i år kommunicerat att man förväntat sig de första
kommersiella leveranserna i större skala före årsskiftet 2014/15. Nexam har inte
klarat av detta och vi är definitivt inte nöjda med utfallet. Naturligtvis finns
det ett antal bakomliggande orsaker, men det förändrar inte faktum.
 2. Med en ny mycket erfaren och kommersiellt inriktad VD på plats - i tillägg
till nuvarande Nexam team - så flyttas nu fokus från FoU mot kommersiell
försäljning och intäkter.
 3. Grundare, styrelse och ledning har en orubbat stark tilltro till bolaget,
dess medarbetare, kemin, produkterna och marknadspotentialen. Vi kommer att
lyckas!

Nexam Chemical är ett innovationsbolag

När man bedömer verksamheten så är det viktigt att komma ihåg att Nexam är ett
innovationsbolag som lanserar nya produkter och lösningar på en mogen marknad.
Vi har utvecklat och fortsätter att utveckla produkter och applikationer som har
potential att tillföra plaster och andra polymera material helt nya egenskaper.
Målsättningen är att skapa bättre, effektivare och miljömässigt hållbara
lösningar inom ett antal applikationsområden. Marknaden är som bekant mycket
stor och Nexam sitter på flera kraftfulla verktyg i form av dess produkter och
lösningar.

Kemi är dock en komplex vetenskap och utvecklingsarbetet går inte alltid på en
rak linje. I vårt arbete så blandas tekniska genombrott och framsteg med bakslag
där man får gå tillbaka och göra om. Vi har lärt oss oerhört mycket under det
senaste året, men måste också konstatera att det tagit längre tid än vi räknat
med att skala upp och anpassa vissa av produktapplikationerna.

Vidare är många av de användningsområden vi fokuserar på relativt mogna
volymmarknader med långa värdekedjor där det finns en inneboende tröghet i
systemen. Konsekvenserna av felbeslut på materialsidan kan vara förödande,
vilket resulterar i en försiktighet. Många av de samarbetspartners Nexam jobbar
mot är stora bolag som driver flera parallella agendor. Även om vi och våra
partners tycker att vårt erbjudande är oerhört spännande med stor potential så
är det inte alltid våra potentiella kunder kan ge oss omedelbar prioritet.

Vi var på goda grunder optimistiska tidigare i år, men kan nu konstatera att
några av våra nyckelprojekt tagit längre tid än förväntat. Med det sagt så är vi
övertygade om att vi kommer att nå fram i flertalet av våra projekt.

Utvecklingen under fjärde kvartalet

Avsikten med de kvartalsrapporter som bolaget publicerar är att ge en
beskrivning av vad vi arbetat med och vilka resultat som kommit fram. Sedan vår
senaste kvartalsrapport som sammanfattade utvecklingen till och med tredje
kvartalet så har det hänt en del av väsentlig karaktär.

På den kommersiella sidan så börjar bolaget nu få in löpande beställningar på
produkter till applikationer inom området polyimider (NEXIMID portföljen).
Volymerna är fortfarande små, men kunderna indikerar att man under 2015 avser
att öka uttagen i takt med att produkter innehållande Nexam’s tvärbindare
etableras på marknaden. Polyimidsegmentet är ingen jättemarknad för Nexam i
närtid, men är ändå en viktig indikator. Det är mot dessa applikationer vi
arbetat längst tid, och nu har vi ett flertal kunder som inkluderar våra
produkter i sina formuleringar. Detta visar med all tydlighet att vår kemi
fungerar och skapar värde. Diskussioner pågår dessutom med flera nya potentiella
kunder i såväl Asien som USA.

Inom området nyloner så har det arbete som bedrivits tillsammans med BASF på
nylon 66, såsom redan kommunicerats, inte resulterat i kommersiella volymer
under 2014. Det exklusivitetsavtal som tecknades i februari 2014 gav BASF en
exklusiv rätt för en period av upp till 27 månader, villkorat vissa
köpåtaganden. Om avtalade köpåtaganden inte uppfyllts under de första 15
månaderna, vilket kommer att bli fallet, så faller exklusiviteten bort. Parterna
har därför enats om att exklusivitetsavtalet inte förlängs efter maj 2015. Detta
innebär dock inte att arbetet med BASF’s nylon 66 modifierat med tvärbindare
från Nexam avstannar. Vi räknar med att utvärdera material baserat på nylon 66
från BASF och tvärbindare från Nexam i komponenter till fordons- och elindustrin
under första halvåret 2015.

Exklusivitetsavtal är alltid dubbelbottnade. Fördelen kan vara att man får en
partner som verkligen lägger tid och resurser på projektet, nackdelen är att man
begränsar sig till att enbart jobba med en aktör. I fallet nylon 66, som är ett
material som produceras och används av många aktörer, så har Nexam haft starka
önskemål från flera aktörer att inleda samarbeten som inkluderar bolagets
tvärbindare. Det har inte varit möjligt så länge som exklusivitetsavtalet med
BASF funnits på plats. I och med att Nexam och BASF nu kommit överens om att
inte förlänga exklusivitetsavtalet så kan Nexam inleda samarbete med andra
parter. Inledande diskussioner har redan förts och dessa kommer att resultera i
konkreta aktiviteter i början av nästa år.

Parallellt fortgår applikationsutveckling mot andra typer av nyloner såsom nylon
6 och nylon 11/12 i samarbete med andra stora potentiella kunder. Arbetet
fortlöper väl med lovande resultat speciellt hos två företag. Detta bör kunna
resultera i kommersiella volymer under kommande år.

En annan polymerkategori vi sätter stora förhoppningar till är polyestrar, och
då i synnerhet PET och PET-skum. Här har Nexam sitt andra exklusivitetsavtal,
detta med det tyska bolaget Armacell avseende PET-skum. Även här var vår
uppfattning tidigare i år att samarbetet skulle resultera i kommersiella volymer
under 2014 vilket bevisligen inte skett. Ännu en besvikelse kan man tycka,
samtidigt finns det i detta fall en mycket konkret anledning. Armacell har under
hösten 2014 introducerat så kallad rPET (återvunnen ”grön PET”) som råvara vid
tillverkningen av PET-skum istället för ”ny-PET” baserad på fossila råmaterial.
Skiftet av råvara har gått över förväntan varför Armacell, som ursprungligen
avsåg att introducera ”grön PET” som råvara över en period på flera år, beslöt
sig att forcera utbytet av ”ny-PET”. Armacell var på väg att introducera Nexam’s
produkter i större skala i sin produktion baserat på ”ny-PET”, men beslöt sig
för att inte göra ytterligare ändringar av sina recepturer samtidigt som ”grön
-PET” introducerades i stor skala. Resultatet har tyvärr blivit att en förväntad
introduktion av Nexam tvärbindare i Armacells PET-skum har uteblivit under 2014.

Med en ny råvara i form av återvunnen ”grön PET” så ändras dynamiken i såväl
kemi som tillverkningsprocess vilket innebär att stora delar av det
anpassningsarbete som genomförts av Armacell för att formulera produkter
innehållande Nexam’s tvärbindare måste göras om. Arbetet har påbörjats och nästa
steg är tester i pilotskala. Parallellt pågår ett mer djupgående
utvecklingsarbete runt återvunnen PET vilket sponsras av EU inom ramen för
Eureka/Eurostars.

Nexam och Armacell har enats om en förlängning av gällande exklusivitetsavtal,
med hänsyn taget till den försening om ca 1 år som nu uppstått. Detta bedöms av
bägge parter som en gynnsam åtgärd då samarbetet fungerar mycket bra.

När det gäller PE (polyeten) applikationer så kommer det att genomföras några
spännande fullskaletester hos rörtillverkare under första delen av 2015.
Målsättningen att med hjälp av tvärbindare från Nexam utveckla en
tillverkningsprocess som ger plaströr med ”low sag”. På så sätt skulle man kunna
tillverka rör av större diameter med bibehållen produktionshastighet.

Vidare pågår det flera nya produktlanseringar, t.ex. av NEXAMITE PBO som för
närvarande testas av flera potentiella kunder. Vi räknar med att även detta
arbete kommer att ge resultat i form av leveranser under 2015. Till detta kommer
fler NEXAMITE produkter att introduceras till marknaden under kommande år,
dessutom pågår utvecklingen av en helt ny produkt som uppvisar mycket spännande
egenskaper. Den senare är dock inte klar för en marknadslansering ännu.

Under det gångna kvartalet har Nexam även presenterat en organisatorisk
förstärkning genom rekryteringen av Anders Spetz som ny VD. Han kliver in från
årsskiftet 2014/15. Anders har en kemibakgrund och stor kompetens och kunskap
från plast- och polymerindustrin. Han är dessutom en erfaren VD med stark
kommersiell kompetens och drivkraft. Teamet kommer också att förstärkas med en
ny marknadschef där rekryteringsprocessen under ledning av Anders Spetz pågår.
Initiativet till denna förändring kommer från bolagets grundare och styrelsen
som alla är eniga om att det nu är dags att ta ett tydligt steg in i
kommersialiseringsfasen. Fram till idag har Nexam förtjänstfullt styrts av en
grupp duktiga forskare och entreprenörer, men nu behövs en mer industriell
ledning för att ta ett stort kliv framåt. Bolagets grundare kommer alla att vara
fortsatt aktivt engagerade i verksamheten men i delvis nya roller och de
kvarstår som stora aktieägare.

Ekonomi

Verksamheten följer i stort sett budgeterad kostnadsutveckling men ligger efter
med avseende på intäkter under 2014. Vid utgången av 2014 uppskattas likvida
medel uppgå till mer än 60 MSEK. Utan att ge någon prognos för 2015 så förväntas
försäljning och därmed intäkter att öka samtidigt som kostnaderna endast ökar
marginellt för att ligga runt 3,5-4 miljoner kronor per månad. Ekonomin kan
därmed anses som stabil.

Sammanfattande ord

För mig är Nexam en oerhört spännande verksamhet med en unik potential. Rom
byggdes inte på ett år, det tar tid att etablera nya teknikintensiva
verksamheter, men när det väl lyckats så sitter man i en oerhört stark sits. Det
kan konstateras såhär i efterhand att vi var väl optimistiska när det gäller
utvecklingen för 2014, med det sagt så bör man dock betänka att det bara behövs
en eller ett par större kunder för att Nexam Chemical skall förvandlas till en
vinstgivande verksamhet. Det är min övertygelse om att vi kommer dit. Jag hoppas
att denna uppdatering har givit en viss vägledning till vad som kan förväntas av
Nexam Chemical under de kommande åren.

God Jul och ett Gott Nytt år!

önskar vi på Nexam Chemical

[image]

Lennart Holm
Styrelseordförande
Nexam Chemical AB
För mer information, kontakta gärna:
Lennart Holm, styrelsens ordförande: +46 (0)706 30 8562
Om Nexam Chemical
Nexam Chemical är ett svenskt företag med världsledande teknologi inom området
värmeaktiverad tvärbindning av plaster och polymera material. Bolaget utvecklar,
tillverkar och säljer sina unika tvärbindare till den globala plastmarknaden.
Bolagsbeskrivning och mer information om verksamheten finns på
www.nexamchemical.com. Bolagets Certified Adviser är Remium Nordic AB.