02.06.2008 avaldatud börsiteates oli 2008 aasta I kvartali bilansi asemel ekslikult 2007 aasta bilanss. Parandatud teade järgneb. Üldist 2008 I kvartalis jätkus Starmani edukas areng. Ettevõte säilitas tugevad turupositsioonid kaabeltelevisiooni ja interneti valdkonnas ning parandas veelgi oma positsioone telefoniteenuse turul. Antud kolme teenuse osas pakub ettevõte kodutarbijale turu parimaid lahendusi. Kolmikteenus on tänaseks kättesaadav enamikele ettevõtte klientidest. Kaabli kaudu levivate teenustega on Starman esindatud enamikes Eesti suuremates linnades, peamiselt tiheasustusega piirkondades. 2006 aasta detsembris täienes Starmani tooteportfell maapealse leviga tasulise digitaaltelevisiooni teenusega (edaspidi DTT teenusega). Eraldi positsioneeritud ZUUMtv levib õhu kaudu ning toote pakkumiseks ei kasuta Starman oma kaabellevivõrku. ZUUMtv läbi võib juba lähemas tulevikus oodata televisioonivaldkonnas märgatavat klientide lisandumist nende Eesti piirkondade arvelt, kus Starman seni ei olnud esindatud. Eelmise aasta lõpus omandas Bancroft Private Equity LLP poolt juhitud finantsinvestorite konsortsium enamusosaluse Starmanis. Hetkel kuulub antud finantsinvestoreid ühendavale Baltic Moontech Investments Holding AS-le kokku 8 505 727 Starmani aktsiat ehk 65,16% ettevõtte aktsiakapitalist. Tulenevalt aktsionäride struktuurist taotletakse lähitulevikus nähtavasti ettevõtte noteerimise lõpetamist Tallinna Börsil. Starmani konsolideerimisgrupi 2008 aasta I kvartali kogutulud moodustasid 82,4 miljonit krooni, mis on 22% enam kui samal perioodil aasta tagasi. 2008 aasta I kvartali amortisatsioonieelne ärikasum (EBITDA) oli 28,3 miljonit krooni ning aktsionäridele kuuluv puhaskasum 14,4 miljonit krooni, mis on vastavalt 10% ja 8% enam kui samad näitajad eelmise aasta I kvartalis. Häid tulemusi toetas õnnestunud pikaajaline tegevus traditsiooniliste teenuste osas, kus saavutati kõikide aegade parimad tulemused nii mahtude kui ka tulususe osas. Oodatult avaldas kasuminäitajatele negatiivset mõju algfaasis olev ZUUMtv. Ettevõtte majandustegevuse põhinäitajat - EBITDA-d - vähendas ZUUMtv otseselt 7,4 miljoni krooni võrra, millele lisanduvad veel mõningad kaudsed kulud, mida seoses mitmele erinevale tootele suunatusega ei ole võimalik täpselt eraldada. ZUUMtv negatiivset mõju konsolideerimisgrupi majandustulemustele võib oodata ka lähitulevikus; seevastu pikemas perspektiivis peaks uus toode tugevdama nii ettevõtte turupositsiooni kui kasumlikkust. Finantssuhtarvud Mõningad suhtarvud 2008 I kvartali majandustegevuse hindamiseks: -------------------------------------------------------------------------------- | | 2006 | 2007 | 2008 I KV | -------------------------------------------------------------------------------- | Käibe kasv | 25% | 19% | 22% | -------------------------------------------------------------------------------- | EBITDA marginaal | 40% | 33% | 34% | -------------------------------------------------------------------------------- | Ärikasumimarginaal | 21% | 13% | 15% | -------------------------------------------------------------------------------- | Netomarginaal | 19% | 13% | 17% | -------------------------------------------------------------------------------- | Tulud/keskmised aktivad | 0,72 | 0,73 | 0,80 | -------------------------------------------------------------------------------- | | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Omakapitali määr | 58% | 57% | 59% | -------------------------------------------------------------------------------- | Laenud/omakapital | 0,56 | 0,57 | 0,52 | -------------------------------------------------------------------------------- | Laenud/EBITDA | 1,19 | 1,41 | 1,12 | -------------------------------------------------------------------------------- | Investeeringud/EBITDA | 0,83 | 1,15 | 0,79 | -------------------------------------------------------------------------------- | | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Lühiajaliste kohustuste | 1,09 | 0,91 | 1,02* | | kattekordaja | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Arvete käibesagedus (aastas) | 20,0 | 21,5 | 25,4 | -------------------------------------------------------------------------------- Abiks suhtarvude tõlgendamisel: Käibe kasv = kasv eelneva aasta sama perioodiga võrreldes EBITDA = ärikasum + amortisatsioon EBITDA marginaal = EBITDA / tulud kokku Ärikasumi marginaal = ärikasum / tulud kokku Netomarginaal = aktsionäridele kuuluv puhaskasum / tulud kokku Tulud / keskmised aktivad - 2008 I kvartal on tulud võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga Omakapitali määr = omakapital / varad kokku Laenud = laenukohustused + pikaajalised laenukohustused Laenud / EBITDA - 2008 I kvartal on EBITDA võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga Lühiajaliste kohustuste kattekordaja = käibevara / lühiajalised kohustused; Arvete käibesagedus = perioodi müügitulu / nõuded ostjate vastu perioodi lõpus; 2008 I kvartal on müügitulu võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga * Antud suhtarvu juures tasub arvestada, et raamatupidamispõhimõtete eripärast tingituna kajastatakse lühiajaliste kohustuste hulgas lühiajaliste laenukohustustena vaid jooksva majandusaasta jooksul tasumisele kuuluvaid laene (ehk I kvartali puhul, siis järgneva 9 kuu jooksul tasumisele kuuluvaid laenumakseid) erinevalt aasta lõpu näitajatest, kus lühiajaliste laenukohustustena on kajastatud kogu järgneva aasta jooksul tasumisele kuuluvad laenud. Seega on I kvartali lühiajaliste kohustuste kattekordaja aasta lõpu näitajatega võrreldes teatud määral üle hinnatud. Kui elimineerida 2008 I kvartali näitajatest nimetatud erinevus, siis kujuneb lühiajaliste kohustuste kattekordajaks 0,91. Kontserni struktuur Starmani konsolideerimisgruppi kuuluvad emaettevõttena AS Starman ning tütarettevõttena alates oktoobrist 2006 Eesti Digitaaltelevisiooni AS. Eesti Digitaaltelevisiooni AS-st 66% kuulub Starmanile ning 34% AS-le Levira. Eesti Digitaaltelevisiooni AS majandustulemused on konsolideerimisgrupi aruandes konsolideeritud rida-realt tuues seejuures eraldi välja vähemusosanikele kuuluva tulemi. Tulud-kulud Suurima osa Starmani 2008 aasta I kvartali kogutuludest moodustasid traditsiooniliselt kaabeltelevisiooni- ja internetiteenused - andes vastavalt 45% ja 30% kogutuludest. Telefoniteenuse arvele jäi 17% ning teistest tunduvalt kiiremini kasvava DTT teenuse arvele 5% kvartali kogutuludest. Kaabeltelevisiooni tulud kasvasid 2007 aasta I kvartaliga võrreldes 18%. Turu orgaaniline kasv on viimastel aastatel toimunud peamiselt hinnatõusu arvelt. 2008 aasta I kvartalis jätkasid Starmani kaabeltelevisiooni hinnad lähenemist Eestiga sarnase elatustasemega riikide hindadele. Tavalise hinnatõusu kõrval toetavad keskmist tulu kliendi kohta (ARPU) ka struktuursed muudatused. Viimaste juures võiks mainida kolmikpakette, mis väiksemaid programmivalikuid ei sisalda, ning uusi võimalusi nagu digitaaltelevisioon. Ettevõttel oli 2008 märtsi lõpus 133 tuhat kaabeltelevisiooni klienti, kellest 6,1% vaatas digitaaltelevisiooni. Kvartali lõpu kaabeltelevisiooni kliendiarv ületas eelmise aasta sama hetke näitajat 1,1% võrra, mis on küllastunud turu ning tihenenud konkurentsi valguses küllaltki tubli tulemus. 2008 aasta I kvartalis lansseeris Starman oma telekanali Neljas. Kanal on nähtav vaid Starmani klientidele ning selle eesmärgiks on klientidele pakutava tootevaliku tugevdamine. Tulud internetiteenustest kasvasid eelmise aasta I kvartaliga võrreldes 13%. Ettevõttel oli 2008 märtsi lõpus 49 tuhat interneti klienti, mis on 21% enam kui samal ajal aasta tagasi. Starman säilitas turuliidri positsiooni eraisikute püsiühenduste turul piirkondades, kus ollakse esindatud. Turu üldiste mõjudega kooskõlas näitas jätkuvat langust ARPU. Siiski võib viimasel ajal täheldada langustendentside teatavat vähenemist - 2008 I kvartali keskmine näitaja langes eelmise aasta sama tulemusega võrreldes 5%. Olulisel määral mõjutavad interneti ARPU-t Starmani populaarsed kolmikpaketid, kus kolmikpaketi koosseisus on internetiteenus soodsam. Samas ei saa arvestamata jätta kolmikpakettide toetavat mõju teistele teenustele ja läbi selle keskmisele kogutulule kliendi kohta. Nagu eeldada võis, on telefoniteenuse väga kiire kasvu periood läbi saanud - 2008 aasta I kvartali käibekasv eelmise aasta sama perioodiga võrreldes oli siiski veel 20%. Ettevõttel oli 2008 märtsi lõpus 45 tuhat telefoniklienti ehk 36% enam kui samal ajal aasta tagasi. 2007 aasta algusest tuleb täheldada varasemalt suhteliselt stabiilsena püsinud telefoniteenuse ARPU märgatavat vähenemist. Sarnane tendents jätkus ka 2008 I kvartalis - kvartali keskmine näitaja langes eelmise aasta sama tulemusega võrreldes 11%. Reaalsuses vaatleb Starman kaabeltelevisiooni, interneti ja telefoniteenust üheskoos. Kuna antud teenuste koospakkumine on olnud ettevõtte strateegias juba pikka aega ja teenustel on teineteisele toetav mõju, siis ei pruugi vastavate sektorite eraldi analüüsimine anda kõige tõepärasemat pilti. 2008 aasta I kvartalis oli kõigi antud teenuste keskmine kogutulu kliendi kohta 12% võrra suurem kui samal ajal aasta tagasi. ZUUMtv osas toimusid 2008 alguses olulised positiivsed arengud. Tänaseks on digitaalplatvormil esindatud 8 eestikeelset telekanalit sh. 3 peamist kohalikku kanalit. Kõikide peamiste kohalike telekanalite puudumine digitaalplatvormilt mõjutas kogu ZUUMtv esimest tegevusaastat ning oli oluline erinevus esialgse äriplaaniga võrreldes. Kui lisada siia võimalikud positiivsed arengud seoses täielikult digitaalsele pildiedastusele ülemineku varasemaks toomisele võrreldes esilalgse 2012 aastaga, siis on Eesti Digitaaltelevisiooni AS-l varasemaga võrreldes tunduvalt paremad võimalused esialgse mahajäämuse korvamiseks. DTT teenuse tulud kasvasid eelmise aasta I kvartaliga võrreldes 8,9 korda; eelmise aasta IV kvartaliga võrreldes oli kasv 64%. 2008 märtsis moodustas DTT teenus juba 6,1% ettevõtte kogutuludest ning eeldatavasti suureneb see osakaal lähitulevikus veel oluliselt. 2008 märtsi lõpus oli Eesti Digitaaltelevisiooni AS-l 12,5 tuhat klienti ning ZUUMtv levialas elas 97% Eesti elanikest. Starmani 2008 aasta I kvartali tegevuskulud moodustasid 54,1 miljonit krooni, kasvades eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 30%. Tegevuskulude tuludest kiirem kasv on enamasti seotud ZUUMtv-ga - algfaasis oleva tootega seonduvate otseste kulude elimineerimisel on tegevuskulude kasv 15%. ZUUMtv mõju paistab eelkõige silma kulureal “Ostetud teenused”, kus olulise kuluartiklina tuleb mainida Levirale makstavat transmissioonitasu. Transmissioonitasu sõltub eelkõige levialast ning seega on selle mõju kasuminäitajatele toote pakkumise algfaasis, kus kliendiarv on veel kaugel pikaajalistest eesmärkidest, küllaltki oluline. Seoses oma telekanali käivitamisega on tulude kasvuga võrreldes oluliselt enam kasvanud programmikulud. Olulisematest kululiikidest on aastataguse perioodiga võrreldes kiiret kasvutempot näidanud ka transpordikulud (kütuse ja kindlustuse hinnatõusud ning masinapargi suurenemine), kulud internetiliiklusele (klientide poolt tarbitavate andmemahtude pidev kasv), tööjõukulud ning kontorikulud (töötajate arvu kasvust tulenev kontoripinna suurenemine). Samas on mitmete kululiikide juures suudetud hakkama saada väikeste ning mõningatel juhtudel ka negatiivsete kasvunäitajatega. Kui turunduskulude vähenemist eelmise aasta I kvartaliga võrreldes võib pidada teatud määral juhuslikuks, siis näiteks sidekanalisatsiooni rendi osas võib lähemas tulevikus Elion Ettevõtted AS-lt eeldada tunduvalt väiksemaid arveid kui 2007 aastal (täiendav info vt. Lisa 14). Tööjõukulud kasvasid 2008 aasta I kvartalis eelneva aasta sama perioodiga võrreldes 29%. Palgakulude hindamisel tuleb arvesse võtta, et antud näitaja hõlmab endas 81% kogu ettevõtte palgafondist, kuna ülejäänud osa vastavalt ettevõtte raamatupidamisreeglitele kapitaliseeritakse. Keskmine töötajate arv 2008 aasta I kvartalis oli 258 (2007 I kvartal 222). 31.03.2008 seisuga töötas ettevõttes 261 inimest, kellest 18% moodustasid osalise ajaga töötajad. Täistööajaga korrigeeritud keskmine töötajate arv oli 2008 aastal I kvartalis 227 ehk 15% enam kui sama näitaja aasta tagasi. Võrreldes 2007 aasta detsembriga ei ole viimane näitaja oluliselt muutunud. Varade hindamisest tulenevatest kuludest moodustasid halbade kliendinõuete provisjonid 455 tuhat krooni ehk vaid 0,6% perioodi käibest (2007 I kvartalis 0,8%). Varude kaod ja allahindlused moodustasid 2008 I kvartalis 367 tuhat krooni (2007 I kvartalis 279 tuhat krooni). 2008 aasta I kvartali EBITDA oli 28,3 miljonit krooni. ZUUMtv otsese mõju elimineerimine annab marginaaliks suurepärase 46%. Seega oli 2008 aasta I kvartal traditsiooniliste teenuste osas tulususe mõttes rekordiline. Lisaks tänaste põhiteenuse küpsesse faasi jõudmisele võib ühe põhjusena välja tuua ka teatud sesoonsust kuna I kvartal ongi tulususe koha pealt traditsiooniliselt hea. Amortisatsioonikulud kasvasid 2007 aasta I kvartaliga võrreldes 20%. Viimaste aastate laialdasest investeerimistegevusest tingituna on nende mõju kasuminäitajatele jätkuvalt suur. Siiski võib viimaste aastate jooksul esmakordselt täheldada amortisatsioonikulude kasvu aeglustumist. Arvestades traditsiooniliste teenuste jõudmist küpsesse faasi võib sarnase tendentsi jätkumist takistada vaid äärmiselt edukas kasv DTT teenuse vallas. 2008 aasta I kvartali aktsionäridele kuuluv puhaskasum oli 14,4 miljonit krooni. Vähemusosanikele kuuluv tulem - vähemusosanike osa Eesti Digitaaltelevisiooni AS kahjumist - oli 3,5 miljoni krooni ulatuses negatiivne. Bilanss, investeeringud, finantseerimine Starmani investeeringud põhivarasse 2008 aasta I kvartalis moodustasid 22,2 miljonit krooni, mis on 28% vähem kui samal perioodil aasta tagasi. Üks kvartal on investeerimismahtude hindamiseks liiga lühike periood ning antud juhul võib mahtude vähenemist pidada juhuslikuks. Investeeringud jagunesid järgnevalt: kaabellevivõrgu ehitus ja renoveerimine - 12,9 miljonit, digiboksid - 4,5 miljonit (sh. ZUUMtv pakkumiseks 4,1 miljonit), telefonimodemid - 1,7 miljonit, interneti seadmed - 1,4 miljonit (sh. keskseadmed 1,4 miljonit) ja muud investeeringud 1,7 miljonit krooni. Sarnaselt eelmisele aastale paistavad kaabellevivõrgu investeeringute hulgas silma võrgu laiendamisega seotud projektid. Eestis on veel mõningad kohad, kus Starmani toodete pakkumine uue ehitatava kaabellevivõrgu baasil peaks senist edu arvestades majanduslikult tasuv olema. Kui veel mõned aastad tagasi moodustas valdava enamuse võrguinvesteringutest olemasoleva võrgu kaasajastamine ja andmesidekõlbulikuks muutmine, siis arvestades juba saavutatud kõrget taset on seda tüüpi võrguinvesteeringute osakaal vähenemas. 31.03.2008 seisuga ulatus Starmani võrk 268 tuhande majapidamiseni, millest 254 tuhat ehk 95% oli andmesidekõlbulik võrk (31.03.2007 olid vastavad näitajad 253 tuhat, 231 tuhat ja 91%). 2008 aasta I kvartali tähtsamate võrguinvesteeringutena tasub mainida jätkuvat tööd võrgu laiendamise projektidega Tallinnas Kalamajas, Haapsalus ja Võrus ning võrgu andmesidekõlbulikuks muutmise projektidega Kuressaares ja Valgas; lisaks tehti algust Paide võrgu kaasajastamise töödega. Investeeringud telefonimodemitesse ja digiboksidesse on otseselt seotud kliendikasvuga. Investeeringud internetiseadmetesse toetasid peamiselt kvaliteeti üha kasvavate andmesidemahtude keskkonnas. Jätkuvalt iseloomustavad Starmani bilanssi kõrge kapitaliseeritus, suhteliselt madal laenutase ning piisav likviidsus. 2008 aasta I kvartali rahastamine toimus omavahendite arvelt, kuna laenukapitali mahud teatud määral ehk 4,7 miljoni krooni võrra vähenesid. Varude tase 2008 I kvartalis alanes 4,9 miljoni krooni võrra ent seisuga 31.03.2008 on peamiselt lähituleviku võrguehitusprojektidest tingituna endiselt suhteliselt kõrge. 31.03.2008 seisuga oli tarnegraafiku tsüklilisusest tingituna suhteliselt madal Eesti Digitaaltelevisiooni AS bilansis kajastuvate ZUUMtv pakkumiseks mõeldud digibokside arv. Samas tuleb siin antud digibokside pikka tarnegraafikut ning uue tootega seonduvaid eeldatavaid turumahte arvestades enamasti eeldada suhteliselt kõrget varude taset. Rändy Hütsi Juhatuse liige +372 677 9977 Täiendav informatsioon: AS Starman 2007.a. vahearuanne
PARANDUSTEADE: SELETUSKIRI AS STARMAN KONSOLIDEERIMISGRUPI 2008. A. I kvartali VAHEARUANDE JUURDE
| Source: Starman
Attachments
