Delårsrapport Januari - juni 2010

Delårsrapport Januari - juni 2010

April - juni 2010 

Intäkterna uppgick till 161,4 (168,2) MSEK
EBITDA uppgick till 23,2 (26,6) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 14,6 (16,3) %
Resultat efter skatt uppgick till 6,1 (9,1) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella
tillgångar uppgick till 13,6 (17,1) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 24,2 (22,0)
MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,02 (0,04) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar
uppgick till 0,05 (0,07) SEK
 

Januari - juni 2010 

Intäkterna uppgick till 345,3 (382,0) MSEK
EBITDA uppgick till 46,0 (56,6) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 13,6 (15,1) %
Resultat efter skatt uppgick till 11,6 (21,1) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella
tillgångar uppgick till 27,5 (37,2) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 30,6 (32,5)
MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,05 (0,08) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar
uppgick till 0,11 (0,15) SEK
 

VD kommentar 

”Bolagets stabila utveckling sedan slutet av föregående kvartal har
fortsatt under andra kvartalet. Vi är särskilt nöjda med vårt starka
kassaflöde, men vi lyckades även förbättra vårt EBITDA-resultat jämfört
med det säsongsmässigt starkare Q1 2010. Vi har haft organisk tillväxt i
samtliga länder och kanaler under andra kvartalet förutom i
hälsofackhandeln i Sverige. Postorderverksamheten som står för en större
del av koncernens lönsamhet har uppvisat den starkaste utvecklingen med
en organisk tillväxt om 22 % och en ökning av aktiva abonnenter om 20 %
jämfört med samma period föregående år.  I Norge, där vi tidigare haft
problem, har försäljning och resultat fortsatt förbättrats.

Den växande abonnentbasen i vår postorderverksamhet om hela 20 % samt de
tydliga förbättringarna i den norska verksamheten kommer med all
sannolikhet att fortsätta bidra med starkare resultat framöver.
Därutöver finns goda förutsättningar att växa inom apotekssegmentet,
efter den avreglering som genomförts i Sverige. Slutligen ser vi
möjligheter att bryta den negativa trenden inom svensk hälsofackhandel,
bl.a. som ett resultat av det nyligen ingångna samarbetsavtalet med
Life-kedjan.

Ovanstående tillväxtmöjligheter, i kombination med vår starka
kassaflödesgenerering samt bolagets branschledande position på
egenvårdsmarknaden gör att vi bedömer Bringwells framtidsutsikter som
goda.

Vår agenda innehåller alltjämt fokus på försäljningstillväxt, utvinna
synergier i koncernen, öka andelen egentillverkade produkter, samt att
minska koncernens rörelsekapitalbindning. Parallellt utvärderas löpande
nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter, där avsikten är att
utnyttja bolagets resurser inom tillverkning, distribution och
marknadsföring. Vi har en hög bruttomarginal, god kostnadskontroll och
god likviditet i koncernen som med växande volymer ger bra
förutsättningar för vinsttillväxt framöver, säger Bringwells VD David
Rönnberg.
 

Framtidsutsikter och trender 

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de
närmaste åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel,
hälsotrender, livsstil och träning har ökat det generella
hälsomedvetandet, vilket bedöms höja efterfrågan på produkter inom detta
område. Även fler försäljningsställen inom dagligvaruhandel och fler
apotek bedöms bidra till marknadstillväxten.
Vi har som mål att kunna nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot
bakgrund av förväntade marknadstillväxten ställer detta betydande krav
på vår förmåga att öka marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och
stärka närvaron inom samtliga försäljningskanaler genom både organisk
tillväxt och förvärv.

Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter
och samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Enligt
vår bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj
på sikt öka andelen egentillverkade produkter från nuvarande cirka 20
procent till cirka 40 procent med åtföljande marginalförbättringar.
Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att
genomföra strategiska förvärv och utvinna synergier. Genom att i större
utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från inköp och
produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark
plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka
marknadspositionen ger oss även bra möjligheter att bygga och befästa
starka varumärken.  Bringwell har goda förutsättningar att växa
organiskt i snabbare takt än den underliggande marknaden under 2010. Den
nya situationen av apoteksmarknaden i Sverige tror vi kommer att skapa
betydande affärsmöjligheter för Bringwell framöver.
Egenvårdmarknaden har historiskt varit relativt opåverkad av svängningar
i den allmänna konjunkturen. Det snabba och dramatiska konjunkturfall
som drabbade våra marknader fram till inledningen på innevarande år
påverkade emellertid även vår bransch den här gången. Vi ser nu positiva
tecken på normalisering, vilket är inspirerande och glädjande.