Re-Cap A/S - Hovedpunkter i delårsrapport for Re-Cap A/S,

Nasdaq OMX Copenhagen A/S

Fondsbørsmeddelelse
nr. 4 / 2014
København, 28. februar 2014
CVR. nr. 29 24 64 91
www.re-cap.dk

Hovedpunkter i delårsrapport for Re-Cap A/S, perioden 1. juli – 31. december 2013

Bestyrelsen i Re-Cap A/S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden den 1. juli – 31. december 2013.

Resultat før skat og værdireguleringer udgør et underskud på DKK 1,6 mio., idet det positive driftsresultat fra Admiral Capital Denmark A/S ikke regnskabsmæssigt konsolideres for perioden før endelig overtagelse den 17. december 2013. Egenkapitalen er forbedret med DKK 4,8 mio. i perioden, da ovennævnte driftsresultat er posteret direkte på Egenkapitalen.
Det 70% ejet datterselskab Admiral Capital Denmark A/S fik færdiggjort overtagelsen af ejendomsporteføljen på ca. DKK 900 mio. ved en closing den 17. december 2013.
Ledelsesændring i november ved ny administrerende direktør Kenneth Møller Wallin som følge af at Kaj Larsen ønskede at fratræde.

Forventninger til hele regnskabsåret 2013/2014:

Forventningerne til regnskabsåret 2013/14 er baseret på følgende forudsætninger:

Omkostningerne i Re-Cap A/S fastholdes på det niveau, der har været gældende i første halvår.
Det forventes ikke at ejendommen Hovedvejen 9, Glostrup vil bidrage med væsentlige

indtægter fra udlejningen. Ejendomsomkostningerne fastholdes på samme niveau som

for 2012/13.

Re-Cap A/S fastholder et 70% ejerskab af Admiral Capital Dernmark A/S over hele regnskabsåret samtidig med, at indtjeningen i den underliggende ejendomsportefølje følger det mønster, der er set over de seneste perioder.
Effekten af den i Delårsrapporten omtalte mulige transaktion om salg af en ejendomsportefølje på DKK 900 mio. ejet af datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S er ikke indregnet på grund af usikkerheden om gennemførsel og forhandlingsresultat.
Effekten af den ejendomsportefølje, der blev omtalt i selskabsmeddelelsen nr. 1, 2014 om køb i niveauet DKK 750 mio. vurderes ikke, at få væsentlig indflydelse på indeværende regnskabsår.

Med ovennævnte udgangspunkt forventer Re-Cap A/S et overskud efter skat men før værdireguleringer i størrelsesordenen TDKK 6.000 – 10.000 for regnskabsåret 2013/14. Dette er uændret i forhold til de forventninger, der blev meddelt i forbindelse med Periodemeddelelsen pr. 30. september 2013.

Hellerup, februar 2014

Henrik Frisch, formand

Kontaktperson:

Eventuelle henvendelser vedrørende fondsbørsmeddelelsen rettes til selskabets formand Henrik Frisch på telefon + 45 20 10 60 11

Re-Cap A/S

Delårsrapport

for perioden

1. juli – 31. december 2013

CVR-nr.: 29 24 64 91

Delårsrapport 2013/2014

Hoved og nøgletal	5
Nøgletalsforklaringer og definitioner	7
Begivenheder i perioden	7
Selskabets økonomiske udvikling	8
Forventninger til 2013-2014	10
Aktionærforhold	11
Selskabsoplysninger	12
Ledelsespåtegning	13
Resultatopgørelse 1. juli – 31. december	14
Totalindkomstopgørelse 1. juli – 31. december	15
Aktiver pr. 31. december	16
Passiver per. 31. december	17
Egenkapitalopgørelse 1. juli – 31. december	18
Pengestrømsopgørelse 1. juli – 31. december	19
Noter	20

Hoved- og nøgletal

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger og vejledning. Der henvises til afsnittet om regnskabspraksis.

	Halvår		Årsregnskab
	1. juli -	1. juli -	1. juli 2012 -
	31. dec. 2013	31. dec. 2012	30. juni 2013
	tDKK.	tDKK.	tDKK.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning	2.340	0	0
Resultat før finansielle poster	-457	-1.570	-3.149
Finansielle poster, netto	-605	-141	258
Resultat før dagsværdireg. nedskr. og skat	-1.062	-1.711	-2.891
Dagsværdiændr. på ejd. og nedskr.	-606	0	0
Periodens resultat før skat	-1.668	-1.711	-2.891
Periodens resultat	-1.668	-1.719	-2.903
Totalindkomstopgørelse	-1.668	-1.719	-2.903
Heraf:
Minoritetsinteresser	253	0	0
Aktionærer i Re-Cap A/S	-1.921	-1.719	-2.903

BALANCE
Balancesum	1.011.486	99.412	97.997
Investering i materielle anlægsaktiver	942.902	31.297	30.313
Egenkapital	75.291	70.518	69.262
Langfristede forpligtelser	871.067	27.926	28.000

PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømme fra driftsaktivitet	-1.431	-1.861	-3.470
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	-843.217	-35.954	-93.206
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	871.765	-222.583	-225.720
Ændring i likvider	27.117	-260.398	-322.396

NØGLETAL
ROIC (Afkastningsgrad)*	-0,05 %	-1,57 %	-3,21 %
Soliditetsgrad	7,44 %	70,94 %	70,68 %
Forrentning af egenkapital	-2,22 %	-0,87 %	-4,19 %
Indre værdi pr. aktie	1,31	1,23	1,20
Indtjening pr. aktie (EPS) (DKK)	-0,033	-0,004	-0,050
Aktiekurs, ultimo (DKK)	0,45	0,77	0,63
Antal medarbejdere	1	1	1

Nøgletalsforklaringer og definitioner

Nøgletal - finansielle

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning.

Nøgletallene er beregnet således:

Begivenheder i perioden

Selskabet har i perioden erhvervet en ejendomsportefølje i niveauet DKK 900 mio. svarende til gælden i ejendommene via det 70 % ejet datterselskab Admiral Capital Denmark A/S. Erhvervelsen blev endelig gennemført den 17. december 2013.

I henhold til købsaftalen overtages ejendommene pr. 1. april 2013 med en finansieringsstruktur, hvor en lang række af banker og finansieringsinstitutter, der oprindeligt havde finansieret ejendommene, er afløst af en långiver.

Der har imidlertid været en række tekniske forhold ved denne finansieringsomlægning, der har taget langt længere tid end oprindeligt planlagt.

Ejendomsporteføljen består hovedsageligt af beboelsesejendomme med sekundære beliggenheder i Danmark. Afkastet udgør 5,1 %, der bl.a. reflekterer den høje finansieringsgrad.

Selskabet har desuden intensiveret udlejningsaktiviteterne i erhvervsejendommen, der er beliggende på Hovedvejen 9, 2600 Glostrup. Selskabet er i realitetsforhandlinger med to større lejere. Ejendommen er efter Selskabets opfattelse særdeles velbeliggende på en af de absolut største indfaldsveje til København netop hvor Roskildevej skifter navn til Hovedvejen. Det estimeres, at der dagligt passerer 40.000 biler på denne placering. Der er mindre end 500 m til motorvejen Ring III, der fører rundt om København og således sikrer let adgang til og fra de store boligområder i Københavns omegn og lufthavnen.

Selskabets overordnede strategi med ejendommen er at sikre, at udlejningen sker til gode og solide lejere med så lange lejekontrakter som vel muligt. Når den fulde udlejning er gennemført, vil Selskabet vurdere om ejendommen kan indgå i Selskabets fremadrettede portefølje eller om den skal sælges til en langsigtet investor.

Endelig har selskabet i perioden gennemført en ledelsesændring i november ved ny administrerende direktør Kenneth Møller Wallin som følge af at Kaj Larsen ønskede at fratræde.

begivenheder efter udløbet af perioden

Re-Cap A/S`s datterselskab Admiral Capital Denmark A/S har igangværende forhandlinger om salg af ejendomsporteføljen, der blev erhvervet i 2013 for ca. DKK 900 mio. Såfremt forhandlingerne færdiggøres med det forventede resultat vil det betyde en regnskabsmæssig fortjeneste på ca. DKK 15 mio. i forhold til den oprindelige indskudte kapital på DKK 58 mio., der blev foretaget i 2013.

Endvidere er det hensigten, at Re-Cap overtager de resterende 30% af aktierne i Admiral Capital Denmark A/S for DKK 1, hvorefter Re-Cap A/S er 100 % aktionær af datterselskabet.

Den 13. januar 2014 udsendte Re-Cap en selskabsmeddelelse vedrørende opkøb af danske ejendomme via datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S. Opkøbene forventes at være gennemført inden regnskabsårets udløb og vurderes at blive i niveauet DKK 750 mio. Ejendommene er hovedsagelig beboelsesejendomme med sekundære beliggenheder, men giver et attraktivt afkast af egenkapitalindskuddet. Finansieringen af ejendommene er realkredit eller på realkreditlignende vilkår.

Såfremt købene gennemføres, vil den økonomiske og finansielle påvirkning af forventningerne til årets resultat blive meddelt markedet ved en selskabsmeddelelse. Indtil denne meddelelse annonceres, fastholdes tidligere udmeldte forventninger. På nuværende tidspunkt vurderes den økonomiske effekt, at være beskeden på det forventede årsresultat.

Der er efter udløbet af perioden ikke indtruffet andre begivenheder, der øver indflydelse på Selskabets regnskab for perioden 1. juli 2013 – 31. december 2013.

Selskabets økonomiske udvikling

Resultatopgørelse

Koncernens indtægter relaterer sig til lejeindtægter fra udlejning af ejendomme.

Omkostningerne er relateret til de sonderinger og forhandlinger, som er afholdt i forbindelse med de foretagne investeringer. Organisations størrelse er tilpasset til det nuværende aktivitetsniveau.

Resultat før finansielle poster og værdireguleringer udgør tDKK - 457, hvilket er på niveau med det forventede.

De finansielle omkostninger relaterer sig til finansiering af den erhvervede ejendom samt kursregulering af likvide beholdninger.

Balance

Selskabets balance pr. 31.12.2013 afspejler det forhold, at der er erhvervet ejendomme via Admiral Capital A/S samt at selskabets aktiver herudover primært består af en likvid beholdning.

Egenkapitalen er forøget fra tDKK 69.262 til tDKK 75.291 som følge af reguleringer i forbindelse med køb af kapitalandele i Admiral Capital Denmark A/S.

Gælden består primært af prioritetsgæld i investeringsejendom.

Pengestrømme

Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteten udgør tDKK -1.431, fra investeringsaktiviteten tDKK -843.217 og fra finansieringsaktiviteten tDKK 871.765. De likvide beholdninger er som konsekvens heraf forøget fra tDKK 674 til tDKK 27.790.

Forventninger til 2013/2014

Forventningerne til regnskabsåret 2013/14 er baseret på følgende forudsætninger:

omkostningerne i Re-Cap A/S fastholdes på det niveau, der har været gældende i regnskabsåret 2012/13.
det forventes ikke at ejendommen Hovedvejen 9, Glostrup vil bidrage med væsentlige

indtægter fra udlejningen. Ejendomsomkostningerne fastholdes på samme niveau som

for 2012/13.

Re-Cap A/S fastholder et 70% ejerskab af Admiral Capital Denmark A/S over hele regnskabsåret

samtidig med, at indtjeningen i den underliggende ejendomsportefølje følger det mønster, der er set over de seneste perioder.

effekten af den i Delårsrapporten omtalte mulige transaktion om salg af en ejendomsportefølje på DKK 900 mio. ejet af datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S er ikke indregnet på grund af usikkerheden om gennemførsel og forhandlingsresultat
Effekten af den ejendomsportefølje, der blev omtalt i selskabsmeddelelsen nr. 1, 2014 om køb i niveauet DKK 750 mio. vurderes ikke, at få væsentlig indflydelse på indeværende regnskabsår.

Fremadrettede udsagn

Delårsrapporten indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene om 2013/2014 og årene fremover er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og selskabets faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er bl.a., men ikke udelukkende, ændringer i de makroøkonomiske og politiske forudsætninger, ejendomsmarkedet, ændringer i forudsætninger om lejer og tomgang samt driftsomkostninger, volatilitet i ejendomspriser, lovmæssige ændringer inden for bl.a. skat, mulige forstyrrelser i driften som følge af udefra kommende begivenheder etc. Delårsrapporten er ikke en opfordring til at handle aktier i selskabet.

Aktionærforhold

Aktiekapital

Selskabet har en aktiekapital på nominelt 57.597.225 styk aktier. Aktierne er opdelt i klasser med 4 mio. styk A-aktier a nominelt 1 kr. og 53.597.225 styk B-aktier a nominelt 1 kr.

Notering af udstedte aktier

Moderselskabet har udstedt B-aktier, der er noteret på Nasdaq OMX Copenhagen A/S: Re-Cap B, fondskode DK0060052843.

A-aktierne er ikke optaget til notering eller handel på en fondsbørs eller en autoriseret markedsplads eller et tilsvarende reguleret marked i et EU/EØS-land.

Oplysninger om aktiernes rettigheder og forpligtelser

A-aktierne har 10 stemmer hver, og B-aktierne har en stemme hver. A-aktierne har således efter kapitalnedsættelsen tilknyttet i alt 40 mio. stemmer, mens B-aktierne har tilknyttet i alt 53.597.225 stemmer.

Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes § 4.6 fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til deres nominelle aktiebesiddelse.

Ejerforhold

Følgende aktionærer ejer efter kapitalnedsættelsen mindst 5 % af moderselskabets aktiekapital eller besidder mindst 5 % af aktiekapitalens stemmerettigheder:

	Aktier	Ejerandel	Stemmer
	Styk	%	%
JM Invest ApS	2.000.000	3,47	21,37
Ejendomsaktieselskabet Oikos	2.000.000	3,47	21,37
VICH 6693 A/S	7.250.000	12,59	12,59

DELÅRSREGNSKABER

Koncernen offentliggør halvårsregnskab og periodemeddelelser for 1. og 3. kvartal.

Selskabsoplysninger

Re-Cap A/S

Dronningens Tværgade 9B, 4. sal

1302 København K

Website: www.re-cap.dk

CVR-nr.: 29 24 64 91

Stiftet: 1. januar 2006

Regnskabsår: 1. juli - 30. juni

Bestyrelse

Henrik Frisch - bestyrelsesformand

Michael Brag

Søren Eriksen

Direktion

Kenneth Møller Wallin

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. juli – 31. december 2013 for Re-Cap A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. juli 2013 - 31. december 2013.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen af koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

København, den 28. februar 2014

Direktion

Kenneth Møller Wallin

Bestyrelse

Henrik Frisch Søren Eriksen Michael Brag

Bestyrelsesformand

Resultatopgørelse 1. juli – 31. december

		Halvår		Årsrapport
		1. juli - 31. dec. 2013	1.juli – 31. dec. 2012	1. juli 2012– 30. juni 2013
	Note	tDKK.	tDKK.	tDKK.

Nettoomsætning		2.340	0	0

Driftsomkostninger		1.159	246	632
Administrationsomkostninger		1.638	1.324	2.517

Resultat før finansielle poster og dagsværdi regulering		-457	-1.570	-3.149

Finansielle indtægter		126	126	396
Finansielle omkostninger	4	731	268	138

Resultat før dagsværdiregulering og skat		-1.062	-1.711	-2.891

Dagsværdiændring på ejendomme		-606	0	0

Periodens resultat før skat		-1.668	-1.711	-2.891

Skat af periodens resultat		0	0	0

Periodens resultat		-1.668	-1.711	-2.891
Årlig Indtjening pr. aktie (EPS)
(svarer til udvandet indtjening pr. aktie)	5	-0,033	-0,004	-0,050

Totalindkomstopgørelse 1. juli – 31. december

	Halvår		Årsregnskab
	1. juli -	1. juli -	1. juli 2012 -
	31. dec. 2013	31. dec. 2012	30. juni 2013
	tDKK.	tDKK.	tDKK.

Periodens resultat	-1.668	-1.719	-2.903

Dagsværdiregulering af renteswaps	0	0	0
Årets kursregulering	0	0	0

Periodens anden indkomst efter skat	-1.668	-1.719	-2.903

Totalindkomst for perioden i alt	-1.668	-1.719	-2.903
Fordeling af totalindkomst
Minoritetsinteresser	253	0	0
Aktionærer i Re-Cap A/S	-1.921	-1.719	-2.903

Balance pr. 31. december

AKTIVER		Halvår		Årsregnskab
		31. dec. 2013	31. dec. 2012	30. juni 2013
	Note	tDKK.	tDKK.	tDKK.

Langfristede aktiver
Investeringsejendomme		972.610	31.297	30.313
Kapitalandele i associeret virksomhed		0	0	58.157

Langfristede aktiver i alt		972.610	31.297	88.470

Kortfristede aktiver
Tilgodehavender fra udlejning		0	0	0
Andre tilgodehavender		3.150	454	410
Gældsbreve		4.736	0	4.736
Værdipapirer		0	4.658	0
Deponerede og delvis bundne likvider		3.200	0	3.707
Frie likvider		27.790	63.003	674

Kortfristede aktiver i alt		38.876	68.115	9.527

Aktiver i alt		1.011.486	99.412	97.997

Balance pr. 31. december

PASSIVER		Halvår		Årsregnskab
		31. dec. 2013	31. dec. 2012	30. juni 2013
	Note	tDKK.	tDKK.	tDKK.

Egenkapital
Aktiekapital	7	57.597	57.445	57.597
Reserve for rentesikring		0	0	0
Reserve for valutakursregulering		0	245	0
Overført resultat		17.694	12.828	11.665
Egenkapital, aktionærer i Re-Cap A/S		75.291	70.518	69.262
Minoritetsinteresser		27.514	0	0
Egenkapital i alt		102.805	70.518	69.262

Gældsforpligtelser
Prioritetsgæld		811.945	0	28.000
Gæld til kreditinstitutter		52.805	27.926	0
Udskudt skat		6.317	0	0
Langfristede forpligtelser		871.067	27.926	28.000

Gæld til kreditinstitutter		34.511	0	3
Leverandører		0	871	652
Anden gæld		3.103	97	80
Kortfristede forpligtelser		37.614	968	735

Gældsforpligtelser i alt		908.681	28.894	28.735

Passiver i alt		1.011.486	99.412	97.997

Egenkapitalopgørelse 1. juli – 31.december

	Aktiekapital	Overført resultat	Minoritets-interesser	I alt
Koncernen	tDKK.	tDKK.	tDKK.	tDKK.
1. juli 2013	57.597	11.665	0	69.262
Reguleringer 1. juli 2013	0	7.950	27.261	35.211

Årets kursregulering	0	0	0	0
Årets resultat	0	-1.921	253	-1.668
Totalindkomst 1. juli - 31. december 2011	0	-1.921	253	-1.668
31. december 2013	57.597	17.694	27.514	102.805
Heraf
Minoritetsinteresser	0	0	27.514	27.514
Aktionærer i Re-Cap A/S	57.597	17.694	0	75.291

Pengestrømsopgørelse 1. juli - 31. december

		Halvår		Årsregnskab
		1. juli – 31. dec. 2013	1. juli – 31. dec. 2012	1. juli 2012 – 30. juni 2013
	Note	tDKK.	tDKK.	tDKK.
Periodens resultat		-1.668	-1.719	-2.903
Dagsværdiændring på ejendomme		606	0	0
Finansielle poster, netto		605	141	-258
Ændring i tilgodehavender		-2.741	0	43
Ændring i kortfristet gæld		2.372	-141	-375
Renteindbetalinger		126	126	396
Renteudbetalinger		-731	-268	-138
Andre reguleringer		0	0	-235
Pengestrømme fra driftsaktivitet		-1.431	-1.861	-3.470

Køb af kapitalandele i associeret virksomhed		0	0	-58.157
Kapitalandele i associeret virksomhed overgået til konsolidering		58.157	0	0
Udskudt skat		6.317	0	0
Andre reguleringer		35.211	0	0
Køb af investeringsejendomme		-942.902	-31.297	-30.313
Gældsbreve		0	0	-4.736
Køb af værdipapirer		0	-4.657	0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet		-843.217	-35.954	-93.206

Udbetaling til aktionærerne		0	-250.509	-250.016
Udbetaling af lån		871.258	27.926	28.003
Afdrag på lån		0	0	0
Ændring i bundne likvider		507	0	-3.707
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet		871.765	-222.583	-225.720

Periodens pengestrømme		27.117	-260.398	-322.396

Likvider primo		674	323.401	323.070
Likvider ultimo		27.791	63.003	674

Noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis

Note 2 Kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Note 3 Risici

Note 4 Finansielle omkostninger

Note 5 Indtjening pr. aktie (EPS)

Note 6 Kapitalandele i dattervirksomheder

Note 7 Aktiekapital

Note 8 Eventualforpligtelser

Note 9 Nærtstående parter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet.

Den i delårsrapporten anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2012/2013, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Vi henviser til årsrapporten for 2012/2013 for en nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis.

Selskabets rapporteringsvaluta følger selskabets funktionelle valuta som er DKK.

Hvor ikke andet er nævnt nedenstående henvises endvidere til definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning ”Anbefalinger og Nøgletal 2010”.

Note 2. Kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Udarbejdelsen af en delårsrapport i overensstemmelse med IFRS kræver udøvelse af visse kritiske regnskabsmæssige skøn. Desuden er det nødvendigt for ledelsen at udøve skøn i anvendelsen af den fastlagte regnskabspraksis. De områder, som er forbundet med en højere grad af skøn eller kompleksitet, eller områder, hvor forudsætninger og skøn er væsentlige for koncernrapporten, samt kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger er nævnt nedenfor.

Måling af Investeringsejendomme

Re-Cap A/S har som hidtil valgt at foretage måling af investeringsejendomme til dagsværdi. Koncernen kunne alternativt have valgt at måle investeringsejendomme med udgangspunkt i kostpris.

Note 3. Risici

Risikostyring er en del af selskabets strategi for at sikre høj indtjening. Ejendomsbranchen er konjunkturfølsom, hvilket bl.a. kommer til udtryk ved til tider kraftigt svingende ejendomspriser.

De overordnede parametre vurderes løbende af bestyrelsen og direktionen ud fra rapporteringen fra bl.a. selskabets samarbejdspartnere inden for ejendomsadministration.

Efter salget af ejendomsporteføljen vurderes koncernen i dag at være eksponeret for nedenstående risici.

Valutarisici

Koncernen er primært eksponeret for valutarisici knyttet til erhvervelsen af en investeringsejendom i Danmark samt optagelse af prioritetsgæld i samme valuta.

Renterisici

Renterisici knytter sig primært til optagelse af prioritetsgæld, der er foretaget med en variabel rentesats.

LikviditetsrisicI

Der vurderes kun at være begrænsede risici knyttet til betalinger vedrørende de erhvervede værdipapirer.

Kreditrisici

Den primære kreditrisiko i selskabet er relateret til den prioritetsgæld, der er optaget som en del af transaktionen med erhvervelse af en investeringsejendom.

Note 4. Finansielle omkostninger

Der har alene været finansielle omkostninger vedrørende de kreditinstitutter som har finansieret de erhvervede investeringsejendomme.

Note 5. Indtjening pr. aktie (EPS)

	Halvår		Årsregnskab
	1. juli -	1. juli -	1. juli 2012 -
	31. dec. 2013	31. dec. 2012	30. juni 2013
	tDKK.	tDKK.	tDKK.

Periodens resultat der tilfalder aktionærerne	-1.921	-1.719	-2.903
Antal styk ordinære aktier excl. egne aktier	57.597.225	57.597.225	57.597.225
Resultat pr. aktie	-0,033	-0.004	-0.050

Note 6. Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter 100 % af anparterne i selskabet Hovedvejen 9, 2600 Glosttrup ApS samt 70% af aktierne i Admiral Capital Denmark A/S.

Note 7. Aktiekapital

	31. december 2013	31. december 20112	31. december 2012	31. december 2011
	Styk aktier	Styk aktier	tDKK	tDKK.

Aktiekapital	57.597.225	57.597.225	57.597	57.597
Udstedte A - aktier	4.000.000	4.000.000
Udstedte B - aktier	53.597.225	53.597.225
Beholdning af egne aktier	0	0

Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes § 4.6 fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til deres nominelle aktiebesiddelse.

Note 8. Eventualforpligtelser

Der verserer ingen væsentlige retssager eller voldgiftskrav mod selskabet på balancedagen.

Note 9. Nærtstående parter

Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.

Koncernens nærtstående parter omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori før nævnte personkreds har væsentlig indflydelse.

Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre nærtstående parter udover sædvanlig honorering af bestyrelse og direktion.

Re-Cap A/S - Hovedpunkter i delårsrapport for Re-Cap A/S, perioden 1. juli – 31. december 2013

Attachments