Delårsrapport januari – juni 2014

SUBSTANSVÄRDET OCH LATOURAKTIEN
• Substansvärdet ökade till 223 kronor per aktie jämfört med 212 kronor per
aktie vid ingången av året. Ökningen motsvarar 8,0 procent justerat för
utdelning jämfört med SIXRX som ökade med 9,5 procent. Substansvärdet per den 19
augusti uppgick till 222 kronor per aktie.1)
• Latouraktiens totalavkastning uppgick till 17,4 procent under första halvåret,
vilket överträffar index (SIXRX) som uppgick till 9,5 procent

INDUSTRIRÖRELSEN
Andra kvartalet
• Industriföretagens orderingång ökade till 1 975 (1 876) Mkr, en minskning för
jämförbara enheter med 2 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning uppgick till 1 940 (1 750) Mkr, en ökning
för jämförbara enheter med 3 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet före struktur- och engångskostnader uppgick till 207 (168)
Mkr, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,7 (9,6) procent, för
kvarvarande verksamheter. Struktur- och engångskostnader inom Specma Group
uppgår till 41 Mkr under kvartalet.
• Swegon förvärvade Vibro-Acoustics® i Nordamerika, med 167 anställda och en
årlig omsättning på cirka 170 Mkr.

Januari till juni
• Industriföretagens orderingång ökade till 3 833 (3 544) Mkr, en ökning för
jämförbara enheter med 2 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning uppgick till 3 686 (3 356) Mkr, en ökning
för jämförbara enheter med 3 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet före struktur- och engångskostnader uppgick till 331 (300)
Mkr, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 9,0 (8,9) procent, för
kvarvarande verksamheter.
• Nord-Lock redovisas som nytt affärsområde från och med första kvartalet 2014.
Nord-Lock ingick tidigare som en affärsenhet inom Latour Industries.

KONCERNEN
• Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 897 (710) Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 829 (624) Mkr, vilket motsvarar
5,20 (3,91) kronor per aktie.
• Nettolåneskulden uppgick till 2 519 Mkr vid utgången av juni, och motsvarar
6,6 procent av de totala tillgångarnas marknadsvärde.

BÖRSPORTFÖLJEN
• Börsportföljens värde ökade under första halvåret med 9,9 procent, vilket är
något bättre än jämförbart index (SIXRX) som ökade med 9,5 procent.

EFTER RAPPORT PERIODENS UTGÅNG
• Swegon förvärvar P. Lemmens i Belgien med en årlig omsättning på 26 MEUR samt
Econdition i Tyskland med en årlig omsättning på 14 MEUR. Latour Industries
tillträder förvärvet av Bastec med en årlig omsättning på 45 Mkr.

1) Substansvärdet den 19 augusti 2014 har beräknats på börsportföljens värde kl.
13.00 den 19 augusti, och med samma värden som 30 juni för den onoterade
portföljen.

VD-ORD

”Marknaden förbättras fortfarande successivt men i relativt långsam takt.
Försäljningen för industrirörelsen utvecklades totalt sett tillfredsställande.
Bilden är emellertid blandad. Samtliga affärsområden utom Swegon redovisar
organisk tillväxt, och tillväxten är särskilt bra i Nord-Lock som ökar
omsättningen i andra kvartalet med 17 procent justerat för förvärv och valuta.
Vårt största affärsområde Swegon, som ligger sent i konjunkturcykeln, uppvisar
negativ tillväxt justerat för förvärv. Inklusive förvärv är tillväxten dock 6,5
procent under kvartalet.

Orderingången ökade under kvartalet sammantaget med 5 procent till 1 975 (1 876)
Mkr. Justerat för valuta och förvärv motsvarar detta en organisk nedgång med 2
procent. Faktureringen ökade med 11 procent till 1 940 (1 750) Mkr, varav 3
procent avser organisk tillväxt. Det justerade rörelseresultatet uppgick till
207 (168) Mkr, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,7 (9,6) procent.
Nord-lock uppvisar en fortsatt stark resultatutveckling, så även Hultafors Group
och i REAC. Resultatet är tillfredställande och något bättre än föregående år,
trots den negativa organiska tillväxten i Swegon. De åtgärder och intressanta
förvärv som vi genomfört, ger tillsammans med en förbättrad konjunktur goda
förutsättningar för en fortsatt positiv resultatutveckling i industrirörelsen.

Vårt fokus på att utveckla fler nya produkter och förbättra våra positioner i
prioriterade marknader är oförändrat. Utvecklingen under andra kvartalet
bekräftar att vi tar marknadsandelar inom Nord-Lock i Asien och att REAC tar
marknadsandelar inom Medical Rehab. Utvecklingen för övriga verksamheter följer
enligt vår bedömning vad som kan förväntas av det ekonomiska klimat som råder.
Inriktningen på att genomföra offensiva förvärv är också oförändrad, vilket
bekräftas av Swegons förvärv av Vibro-Acoustics® under andra kvartalet, och av
de ytterligare tre förvärv som Swegon (två) och Latour Industries (ett)
genomfört efter kvartalets utgång.

Under kvartalet har två poster av engångskaraktär belastat resultatet. Den ena
avser ett finansiellt strategiskt ställningstagande, att köpa oss ur samtliga
svenska förmånsbestämda pensionsskulder inom FPG/PRI-systemet. Lösen av
pensionsskulder på totalt 148 Mkr genomfördes under andra kvartalet och medförde
en finansiell engångskostnad om 10 Mkr. Det underliggande finansnettot kommer
att förbättras framöver. Den andra härrör sig från fortsatta förändringar av
verksamheten inom Specma Group. Engångskostnaden för dessa åtgärder uppgår till
41 Mkr, och fördelar sig på ett besparingsprogram för indirekta kostnader på 4
Mkr och utrangering av inkurant lager och skarpare principer för
inkuransbedömning på 37 Mkr, delvis hänförligt till organisationsförändringen
och ny struktur på affären. Besparingsåtgärderna medför årliga besparingar på
cirka 10 Mkr med omedelbar effekt.

Våra börsnoterade innehav fortsätter i allt väsentligt att utvecklas stabilt.
Börsportföljens värde har under första halvåret ökat med 9,9 procent justerat
för utdelning, vilket är något bättre än det jämförbara indexet SIXRX som ökat
med 9,5 procent. På förvärvssidan har det för de börsnoterade innehaven varit
något lugnare än tidigare perioder. Det viktigaste förvärvet annonserades i
april när Loomis förvärvade VIA MAT i Schweiz. Därutöver har Assa Abloy och
Securitas genomfört några mindre förvärv under kvartalet. Substansvärdet i
Latour ökade under första halvåret med 8,0 procent justerat för lämnad
utdelning.”

INVESTMENT AB LATOUR
Jan Svensson
Verkställande direktör och koncernchef

För ytterligare information vänligen kontakta:
Jan Svensson, VD och koncernchef, tel. 0705-77 16 40, eller
Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031
-89 17 90.

Telefonkonferens
Investment AB Latour bjuder in till telefonkonferens med Jan Svensson och Anders
Mörck idag klockan 11.00.
Nummer för att ringa in är +46 (8) 519 990 30. Konferensen kommer att
webbsändas.
För att följa presentationen besök vår hemsida www.latour.se

Informationen är sådan som Latour är skyldig att offentliggöra enligt lagen om
värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument.
Informationen lämnades för offentliggörande den 20 augusti 2014 kl. 08.30.