(För fullständig rapport, se bifogad fil)
Januari-december 2014
* Totala intäkter under perioden: 113 (109) mkr
* Periodens rörelseresultat: 16 (30) mkr
* Engångsposter under året påverkade rörelseresultatet med -12 mkr (0)
* Rörelsemarginal exklusive engångsposter: 25% (28%)
* Resultat per aktie: 0,76 (1,14) kr
* Resultat per aktie efter utspädning: 0,76 (1,13)
Oktober-december 2014
* Intäkter kvartalet: 20 (37) mkr
* Rörelseresultat kvartalet: 1 (11) mkr
* Rörelsemarginal 3% (29%)
* Resultat per aktie 0,06 (0,91)
* Resultat per aktie efter utspädning 0,06 (0,84)
| Oljeproduktion | Q4 2014 | Q4 2013 | Q4 2012 | Q1-Q4 2014 | Q1-Q4 2013 |
Q1-Q4 2012 | Q1-Q4 2011 |
| Fat | 75 840 | 92 060 | 49 150 | 321 377 | 248 870 | 177 850 | 77 300 |
| Fat per dag | 824 | 1 001 | 534 | 880 | 682 | 486 | 212 |
VD Robert Karlsson kommenterar
Under 2014 producerade Shelton Petroleum i snitt 880 fat olja per dag,
vilken är en ökning med 29 procent jämfört med föregående år. Årets
rörelseresultat exklusive engångsposter i andra och tredje kvartalet
uppgick till 28 miljoner kronor, vilket motsvarar en rörelsemarginal om
25 procent.
Med andra ord fortsatte Shelton Petroleum under 2014 att redovisa starka
finansiella resultat. Det har dock blivit alltmer tydligt att villkoren
för olje- och gasbranschen har hårdnat. Ett lägre oljepris, förändringar
i skattesystem och en komplex geopolitisk situation i Ryssland och
Ukraina har gjort marknaden mer instabil. OPECs åtgärder ökar trycket på
hela branschen, och inte minst på Nordamerikas skifferoljebolag med höga
produktionskostnader.
I syfte att anpassa sig till de nya marknadsförhållandena har Shelton
Petroleum sett över sin kostnadsmassa och sitt investeringsprogram.
Bolaget vidtar åtgärder för att väsentligt minska de administrativa
kostnaderna under 2015. Även om Shelton Petroleum har relativt låga
produktionskostnader så kommer nya investeringar att utvärderas noggrant
fram till dess att oljemarknaden har stabiliserats.
Även om bolagets omgivning har sina utmaningar, är det viktigt att komma
ihåg att Shelton Petroleum avslutade 2014 med en stark reservrapport där
de ryska reserverna ökade från 6 till 41 miljoner fat olja. Produktionen
uppgick till nästan 900 fat per dag under året. Bolaget är fritt från
räntebärande skulder och i förhållande till flera jämförbara oljebolag
har bolaget relativt låga produktionskostnader, vilket är en fördel vid
rådande oljepriser. Dessutom ger deprecieringen av den ryska och
ukrainska valutan stöd till rörelsemarginalen eftersom oljepriset
bestäms i dollar och flera kostnadsposter är i lokal valuta.
Avslutningsvis är det värt att notera att dagens överutbud av olja
uppgår till endast cirka 2 procent av efterfrågan och att det därför är
rimligt att tro att det kommer att upphöra och att priserna kommer att
återhämta sig på sikt.
Januari - december 2014
Finansiell utveckling
Intäkter från försäljning av olja uppgick till 113 (109) mkr. Under året
sålde Shelton Petroleum
318 180 (229 280) fat olja och produktionen uppgick till 321 377
(248 870) fat olja. Produktionen har ökat i Ryssland, men minskat något
i Ukraina jämfört med föregående år. Oljepriserna i USD i både Ryssland
och Ukraina var lägre under 2014 jämfört med 2013.
Den genomsnittliga dagsproduktionen under 2014 uppgick till 880 fat
jämfört med 682 fat under 2013, 486 under 2012 och 212 fat under 2011.
Bolaget redovisar ett rörelseresultat på 16 (30) mkr för perioden
januari – december 2014. Poster av engångskaraktär såsom nedskrivning av
offshore prospekteringstillgångar utanför Krim på 7 mkr samt juridiska
kostnader på 5 mkr relaterade till tvisten med Petrogrand hade en
väsentligt negativ påverkan på rörelseresultatet. Exklusive dessa poster
av engångskaraktär uppgick rörelseresultatet till 28 mkr och
rörelsemarginalen till 25 procent.
Bolaget hade 14 mkr i likvida medel vid utgången av perioden.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 12 mkr medan
kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -29 mkr, varav
-24 mkr avser investeringar i olje- och gasverksamheten. Per den 31
december 2013 uppgick kundfordringarna till 49 mkr. Samtliga dessa har
reglerats genom betalning under året. Per den 31 december 2014 uppgick
bolagets kundfordringar, som ingår i balansposten kortfristiga
fordringar, till 54 (49) mkr. 53 mkr av kundfordringarna per 31 december
är hänförliga till försäljningen av olja från Lelyaki-fältet, där
köparen betalar med förseningar. Fordringens giltighet och belopp per 31
december 2014 har bekräftats av motparten. Även om bolagets uppfattning
är att fordringarna kommer att regleras i sin helhet, har bolaget
bokfört en reserv uppgående till 1,4 mkr som tar hänsyn till
räntekostnaden på äldre kundfordringar. Bolaget bevakar situationen
noggrant och för en kontinuerlig dialog med köparen om regleringen av
fordringarna i takt med att de förfaller.
Shelton Petroleums helägda kanadensiska dotterbolag har under året
erhållit utdelningar uppgående till cirka 9 mkr från Kashtan Petroleum,
operatör av Lelyaki-fältet. Dessa medel är tillgängliga inom Shelton
Petroleum koncernen för investeringar och rörelsekapital.
Investeringar i prospektering och produktionsutbyggnad i Ryssland och
Ukraina uppgick till totalt 24 (57) mkr under perioden.
Finansiella anläggningstillgångar bestod av aktier i Petrogrand och
uppgick till 48 mkr vid utgången av året jämfört med 0 mkr den 31
december 2013. Per den 31 december 2014 hade Shelton Petroleum ett
innehav av 11 585 308 aktier i Petrogrand, se nedan.
I maj 2014 återköpte Shelton Petroleum 9,5 mkr av konvertibellånet
2013/2014 i utbyte mot 593 750 aktier av serie A. Återstoden av
konvertibellånet på 12,9 mkr konverterades i sin helhet till 806 875
aktier av serie B i juni 2014. Efter återköpet och konverteringen är
Shelton Petroleum fritt från räntebärande skulder.
Eget kapital per aktie per 31 december 2014 uppgick till 15,34 (26,20)
kr och soliditeten var 85 (55) procent. Den förbättrade soliditeten är
hänförlig till återbetalningen av ett konvertibellån till Petrogrand.
Per den 31 december 2014 hade den ukrainska hryvnjan fallit med cirka 38
procent mot den svenska kronan och den ryska rubeln med 31 procent
jämfört med kurserna den 31 december 2013. Som en följd av de försvagade
valutorna redovisar Shelton Petroleum omräkningsdifferenser i övrigt
totalresultat om -110 (-10) mkr för 2014. Omräkningsdifferenserna
uppstår när resultat- och balansräkningarna i utländska enheter omräknas
från lokal valuta till svenska kronor. Omräkningsdifferenserna, som inte
påverkar kassaflödet, är främst hänförliga till interna lån i utländsk
valuta samt anläggningstillgångar. Se not 7 för en sammanställning av de
valutakurser som använts. Deprecieringen av den ryska och ukrainska
valutan ger stöd till bolagets rörelsemarginal eftersom oljepriset
bestäms i dollar och flera kostnadsposter är i lokal valuta.
Shelton Petroleums helägda dotterbolag Shelton Canada Corp har ingått
ett så kallat Joint Investment Agreement (JIA) med Chornomornaftogaz
(CNG) avseende tre licenser i Azovska sjön och Svarta havet där CNG är
licensinnehavare. Mot bakgrund av den politiska utvecklingen i Ukraina
som beskrivits i tidigare delårsrapporter ser Shelton Petroleum en ökad
risk avseende framtida finansiella värden från JIA. Värdet skrevs därför
ned i det tredje kvartalet, vilket påverkade rörelseresultatet med -7
mkr och skatten med 1 mkr. JIA svarade för 0 procent av Shelton
Petroleums intäkter i januari – december 2014 och cirka 1 procent av
totala tillgångar i balansräkningen den 31 december 2014. JIA:s bokförda
värde netto efter uppskjuten skatt uppgick till cirka 2 mkr per den 31
december 2014.
Två licenser i JIA, Biryucha och Norra Kerchenskoye, löpte ut i det
fjärde kvartalet 2014. Licensinnehavaren CNG har ansökt om förlängning
av båda licenserna. Biryucha ligger på Ukrainskt territorialvatten och
CNG förser för närvarande myndigheterna med de nödvändiga handlingarna
för förlängningen. Myndigheterna har informerat CNG att licensen kommer
att förnyas senare under året. Med hänsyn till Norra Kerchenskoyes
geografiska läge vid Kerchsundet mellan Ryssland och Krim samt de
begränsade resurserna på 4 miljoner fat oljeekvivalenter, kommer
förlängningen av denna licens inte att prioriteras och det är osäkert om
licensen kommer att förlängas under året.
Årlig prövning av bokförda värden
Bolaget har i enlighet med IFRS genomfört sin årliga prövning av olje-
och gastillgångar och fastställt att det inte föreligger något
nedskrivningsbehov avseende tillgångarnas bokförda värden. Viktiga
antaganden som användes i prövningen är ett Brent oljepris på USD 50 per
fat för 2015 och USD 70 per fat för åren efter 2015, 2P reserver
uppgående till 23 miljoner fat i Ryssland och till 8 miljoner fat i
Ukraina samt en diskonteringsfaktor på 17% i Ryssland och Ukraina. Även
vid lägre oljepriser och en högre diskonteringsfaktor finns ett
betydande utrymme som innebär att bolaget kan motivera de bokförda
värdena.
Avtal med Petrogrand
Den 26 juni 2014 offentliggjorde Shelton Petroleum att ett avtal ingåtts
med Petrogrand för att skapa förutsättningar att förhandla om att lösa
upp korsägandet så att bolagen på egen hand kan utveckla sina
verksamheter och licensportföljer. I enlighet med avtalet utnyttjade
inget av bolagen sina rösträtter på årsstämmorna i juni. Avtalet löpte
ut den 30 september 2014 och har inte förlängts. Bolagen har diskuterat
olika lösningar och nådde i december en överenskommelse om att lösa upp
korsägandet. Överenskommelsen förutsatte godkännande på extra
bolagsstämmor i respektive bolag. Den extra bolagsstämman som hölls i
januari 2015 i Shelton Petroleum godkände inte förslaget att upplösa
korsägandet.
Offentliga erbjudanden
I januari 2014 offentliggjorde Shelton Petroleum ett offentligt
erbjudande till aktieägarna i Petrogrand. Inledningsvis erbjöd Shelton
Petroleum 0,30 aktier av serie B i Shelton Petroleum för varje aktie i
Petrogrand. Erbjudandet höjdes därefter till 0,34 aktier och slutligen
till 0,44 aktier. Den 14 april 2014 avslutades erbjudandet. Shelton
Petroleum hade då erhållit 11 585 308 aktier i Petrogrand, motsvarande
28,8%, och emitterade 5 097 534 aktier av serie B i Shelton Petroleum i
utbyte för dessa.
Den 21 mars 2014 offentliggjorde Petrogrand ett villkorat erbjudande
till aktieägarna i Shelton Petroleum. Petrogrands erbjudande löpte ut
den 1 juli 2014 och endast 248 901 aktier, motsvarande 1,33% av det
totala antalet aktier, hade lämnats in i erbjudandet. Petrogrand
offentliggjorde att bolaget inte avsåg att fullfölja erbjudandet.
Oktober- december 2014
Ryska verksamheten
Shelton Petroleums produktion av olja i Ryssland uppgick till 45 740 (58
500) fat under fjärde kvartalet. Produktion i fat per dag uppgick till
497 (636). Workovers i fjärde kvartalet medförde färre produktionsdagar
och lägre produktion. Intäkter i det fjärde kvartalet uppgick till 8,4
(14,3) mkr och rörelseresultatet till 2,8 (7,0) mkr, motsvarande en
rörelsemarginal på 33% (48%). Intäkter och rörelseresultat påverkades
negativt av fallande oljepriser.
I november 2014 beslutade det ryska parlamentet om nya och ändrade
produktions- och exportskatter. Skatteförändringarna har införts per den
1 januari 2015. Exportskatten har sänkts och produktionsskatten har
höjts. Det inhemska priset, som Shelton Petroleum säljer sin olja till,
bestäms av exportekvivalenten som, allt annat lika, bör öka som en följd
av den sänkta exportskatten. Den teoretiska nettoeffekten av
förändringen av båda skatterna på lönsamheten i den ryska verksamheten
uppgår till cirka -2 USD per fat. Emellertid måste fortfarande den
inhemska oljeindustrin anpassa sig till de nya marknadsförutsättningarna
och de slutliga effekterna utkristalliseras
Ukrainska verksamheten
Produktionen i det fjärde kvartalet uppgick till 30 100 (33 560) fat.
Produktionen i fat per dag uppgick till 327 (365). Intäkterna i det
fjärde kvartalet uppgick till 11,9 (23,0) mkr och rörelseresultatet till
1,9 (8,9) mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 16% (38%). Intäkter och
rörelseresultat påverkades negativt av fallande oljepriser och en reserv
som har bokförts för att återspegla räntekostnaden på sena betalningar
av kundfordringar.
De lagar som infördes av det ukrainska parlamentet i juli 2014 och som
innebar höjda produktionsskatter på olja och gas har förlängts till att
gälla hela 2015.
Shelton Petroleum (Zhoda 2001 Corporation) och partnern Ukrnafta,
Ukrainas största olje- och gasbolag, fortsätter att genomföra
arbetsprogrammet på Lelyaki fältet. Målet är att steg för steg höja
produktiviteten och öka produktionsvolymerna.
Ukrainas nya regering och president är fast beslutna att genomföra
reformer som ska modernisera landet. Även om ett eldupphör nyligen har
överenskommits, kommer sannolikt oroligheterna i östra Ukraina att
fortgå ännu en tid. Shelton Petroleums produktion är, tack vare sitt
geografiska läge i centrala Ukraina, emellertid stabil och opåverkad av
den senaste tidens händelser.
Avseende JIA med CNG, se avsnittet finansiell utveckling ovan.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
En extra bolagsstämma den 26 januari 2015 beslöt att inte bifalla
förslaget om upplösande av korsägandet med Petrogrand.
Moderbolaget
Moderbolagets balansomslutning uppgick vid utgången av perioden till 353
(513) mkr. Minskningen är hänförlig till det återbetalda konvertibla
skuldebrevet utgivet till Petrogrand. Likvida medel uppgick till 7 (26)
mkr. Resultat efter skatt för perioden januari – december 2014 uppgick
till -50 (-6) mkr. Det försämrade resultatet beror på poster av
engångskaraktär avseende juridiska kostnader under perioden januari –
december 2014 samt justering till verkligt värde av aktierna i
Petrogrand.
Årsstämma och utdelning
Årsstämman kommer att hållas den 21 maj 2015 i Stockholm. Styrelsen
föreslår att det inte lämnas någon utdelning för år 2014.
Risker och osäkerhetsfaktorer
En detaljerad beskrivning av bolagets risker finns angivna i Shelton
Petroleums årsredovisning för 2013. Inga avgörande förändringar av
väsentliga risker eller osäkerhetsfaktorer har skett under perioden för
koncernen eller moderbolaget. Riskerna innefattar bland annat
prospekteringsrisk, oljeprisrisk, valutarisk, likviditetsrisk,
kreditrisk, ränterisk och politisk risk.
Kommande finansiella rapporter
Årsredovisning
2014 april 2015
Delårsrapport januari – mars 2015
20 maj 2015
Delårsrapport april – juni
2015 21 augusti 2015
Delårsrapport juli – september 2015
20 november 2015
Årsstämma
2015 21 maj
2015
Offentliggörande enligt svensk lag
Shelton Petroleum offentliggör denna information enligt svensk lag om
värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella
instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 20 februari
2015 kl. 08.30 CET.
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets
revisorer.
För mer information, vänligen kontakta:
Robert Karlsson, vd, +46 709 565 141
robert.karlsson@sheltonpetroleum.com
Shelton Petroleum AB
Hovslagargatan 5B
SE-111 48 Stockholm
Organisationsnummer: 556468-1491
Tel: +46 8 407 18 50
www.sheltonpetroleum.com
info@sheltonpetroleum.com
