Live Networks Holding A/S CVR nr. 10435013 c/o Belle Balance International ApS Kongevejen 53, 2840 Holte Telefon 0046 8 545 00140 Fondsbørsmeddelelse 22-03-2007 Vedr.: Vedrørende supplerende oplysninger om selskabets strategi Forud for den ekstraordinære generalforsamling den 26. marts 2007 har bestyrelsen modtaget nogle skriftlige spørgsmål, som bestyrelsen agter at besvare på generalforsamlingen. Da besvarelsen indebærer en uddybning af selskabets fondsbørsmeddelelse af 14. marts 2007, har bestyrelsen besluttet sig for at udsende nærværende fondsbørsmeddelelse med angivelse af spørgsmålene og svarene. De modtagne spørgsmål og svarene herpå kan sammenfattes som følger: 1. Hvor stor er den dividendeudbetaling, som bestyrelsen forventer, og hvornår vil udbetaling af dividende ske? Årsagen til, at bestyrelsen ikke har angivet specifikke oplysninger om størrelsen og timingen af udbetalingen til aktionærerne er, at denne afhænger af, hvilke beløb der vil blive modtaget i forbindelse med et salg af aktierne i Europe Vision Plc. og timingen heraf. Nogle ting står dog klart: A. Aktieselskabsloven kræver, at et selskab kun kan udlodde udbytte, hvis selskabet har frie midler, d.v.s. midler, som overstiger aktiekapitalen (og visse andre bundne reserver, hvis der eksisterer sådanne). Aktieselskabslovens kræver således, at LNH efter en udlodning af udbytte skal beholde aktiver, som mindst er lige så meget værd som aktiekapitalen. Hvis den nuværende aktiekapital bibeholdes, er LNH således forpligtet til at beholde aktiver, som er mindst DKK 175 mio. værd. Hvis aktierne i Europe Vision Plc. således, f.eks., har en værdi på DKK 300 mio., vil DKK 125 mio. være tilgængelige for umiddelbar udlodning. B. En måde, hvorved det kan sikres, at aktionærer modtager yderligere udlodninger, er ved en nedsættelse af LNHs aktiekapital. Hvis, f.eks., den nominelle værdi af hver aktie reduceres til DKK 3, vil den samlede aktiekapital blive reduceret til nominelt DKK 104 mio. I denne situation vil aktiver ud over dette beløb kunne udloddes. I det ovenstående eksempel, (hvor aktiverne er DKK 300 mio. værd), vil DKK 196 mio. være tilgængelige for udlodning efter en sådan kapitalnedsættelse. Det er dog således, at udlodning af kapitalnedsættelsesbeløbet, (som i eksemplet er DKK 2 pr. aktie, d.v.s. ca. DKK 71 mio.), vil tage mindst 3 måneder, eftersom aktieselskabsloven kræver, at en nedsættelse af aktiekapitalen kun kan gennemføres med 3 måneders varsel, medmindre selskabet samtidig forhøjer sin aktiekapital med et beløb, som mindst svarer til nedsættelsen. C. Bestyrelsen har en forpligtelse til at sikre, at LNH efter udlodning af midler beholder aktiver, som mindst har en værdi svarende til aktiekapitalen. Hvis bestyrelsen således gennemfører en udlodning inden salget af aktierne i Europe Vision Plc., vil bestyrelsen risikere et ansvar, hvis det senere viser sig, at de resterende aktier i Europe Vision Plc. ikke var lige så meget værd som forventet. D. Hvis det besluttes at udlodde udbytte i form af aktier i Europe Vision Plc., skal LNH først offentliggøre et prospekt, som beskriver Europe Vision Plc. i detaljer. Udarbejdelsen af et sådant dokument kan være bekosteligt og tidskrævende, navnlig fordi LNH ikke har adgang til oplysninger om Europe Vision Plc., bortset fra offentliggjorte oplysninger. En del af de oplysninger, som de danske myndigheder vil kræve i forbindelse med et prospekt, har hidtil ikke været offentliggjort. E. Når der udloddes udbytte til aktionærer, skal LNH tilbageholde udbytteskat med 28 % af udbyttet. Hvis udbyttet betales i form af aktier, skal LNH tilbageholde udbytteskat med 28 % af den officielle børskurs af de udloddede aktier, baseret på værdien på den dag, hvor udlodningen blev besluttet. Den indeholdte udbytteskat skal betales kontant samme dag, som beslutningen træffes, og LNH er således nødsaget til at sælge mindst 28 % af aktierne, inden det besluttes at udlodde aktierne til aktionærerne. LNH vil herudover blive beskattet i forbindelse med udlodningen og salget i det omfang, LNH har en avance i forhold til LNHs købspris, der andrager ca. DKK 8 pr. aktie i Europe Vision Plc. Hvis aktiekursen falder, efter at beslutningen om udlodning er truffet, vil aktionærerne lide et tab, som for de fleste aktionærer ikke kan fradrages. Hvis aktiekursen stiger, efter beslutningen om udlodning er truffet, vil aktionærerne få en fortjeneste, som for de fleste aktionærer vil blive beskattet, når de sælger aktierne. Alt i alt kan det derfor skattemæssigt være bedst for aktionærerne, hvis LNH sælger Europe Visions Plc-aktierne mod kontant og udlodder kontanter i stedet for aktier. I forbindelse med en sådan udlodning skal LNH tilbageholde udbytteskat med 28 % af de kontanter, som skal udloddes. Eftersom det i denne situation vil være kontanter, der udloddes, vil der ikke være nogen risiko for aktionærerne i forbindelse med efterfølgende beskatning. F. En beslutning om at nedsætte aktiekapitalen er endelig og kan ikke trækkes tilbage. Beslutningen må derfor træffes, når al relevant information er tilgængelig. I øjeblikket har bestyrelsen ikke nogen endelig viden om den pris, LNH vil oppebære ved et salg af aktier i Europe Vision Plc., og bestyrelsen har derfor endnu ikke foreslået, at aktionærerne skal træffe beslutning om en eventuel udlodning. G. Bestyrelsen overvejer i forbindelse med en fremtidig generalforsamling at foreslå, at den nominelle værdi af aktierne nedsættes ved en overførsel til en særlig fond, som kun kan anvendes ved en generalforsamlingsbeslutning, jf. herved aktieselskabslovens § 44 a, stk. 1, punkt 3. Som angivet i punkt C ovenfor, har bestyrelsen en forpligtelse til at sikre, at LNH bibeholder aktiver, der mindst svarer til den nye aktiekapital, og bestyrelsen forventer således at fremkomme med forslaget, når aktierne i Europe Vision Plc. er solgt, eller når bestyrelsen føler sig sikker på den pris, som minimum vil kunne opnås i forbindelse med et salg. Et sådant forslag kan dog vise sig at være unødvendigt, hvis nedsættelsen af aktiekapitalen og udbetalingen til aktionærer gennemføres samtidig med en forhøjelse af aktiekapitalen i forbindelse med nye investeringer, jf. svaret på spørgsmål 2 nedenfor. H. Som det fremgår af det ovenfor anførte, kan det være nødvendigt at afvente salget af aktierne i Europe Vision Plc., inden der træffes en endelig beslutning vedrørende udlodning, og det kan vise sig at være hurtigst for aktionærerne, hvis udlodningen gennemføres samtidig med en kapitalforhøjelse. Bestyrelsen forventer, at aktierne i Europe Vision Plc. senest vil kunne sælges i løbet af sommeren 2007, men bestyrelsen ønsker ikke at gennemføre et forhastet salg, og et salg vil således kun ske, når og hvis det er muligt at få en god pris for aktierne. En udlodning af aktier i Europe Vision Plc. i stedet for kontanter er en fall-back-mulighed, selv om det, som det fremgår ovenfor, næppe vil være den bedste mulighed for LNHs aktionærer. Fall-back-muligheden er primært relevant, hvis aktierne ikke er solgt forud for september 2007. Af de ovenfor nævnte årsager kan bestyrelsen ikke fremkomme med nogen endelig udtalelse om, hvor meget der vil blive udloddet, eller hvornår en udlodning kan finde sted. 2. Kan bestyrelsen bekræfte, at udlodning vil ske, inden LNH gennemfører yderligere investeringer? Bestyrelsen agter at begynde forhandlinger om nye investeringer, inden der gennemføres udlodning. De nye investeringer forventes at blive finansieret ved udstedelse af nye aktier i LNH og ikke ved kontant betaling. Bestyrelsen planlægger under alle omstændigheder at udstede nye aktier med et vilkår om, at de nye aktier kun får ret til udbytte, som deklareres efter 31. december 2007. Selv hvis udlodningen måtte blive forsinket, vil de nye aktionærer således ikke få nogen del af de udloddede midler. Hvis LNH ikke har gennemført en kapitalnedsættelse, når de nye aktier udstedes, planlægger bestyrelsen, at der vil blive gennemført en kapitalnedsættelse samtidig med udstedelse af nye aktier som betaling for de nye investeringer. Hvis LNH således, f.eks., forhandler nye investeringer med en værdi på mindst DKK 71 mio., vil LNH få mulighed for at nedsætte den nominelle værdi af LNH-aktierne til DKK 3 pr. aktie ved udbetaling til LNHs aktionærer samtidig med, at der træffes beslutning om forhøjelse af aktiekapitalen med mindst DKK 71 mio. Eftersom LNHs samlede aktiekapital dermed ikke vil blive nedsat, vil der ikke være krav om 3 måneders varsel, og udlodningen til LNHs aktionærer kan således gennemføres samtidig med udstedelsen af nye aktier. I princippet kunne LNH nedsætte sin aktiekapital til 0 med udlodning af samtlige midler i LNH, hvis der samtidig skete en kapitalforhøjelse på minimum DKK 175 mio. Dette ville imidlertid indebære, at de nuværende aktionærer ville miste hele deres aktiebeholdning i LNH. Bestyrelsen har ikke planer om at foreslå et så drastisk skridt. Bestyrelsen er af den opfattelse, at det vil være til gavn for både de eksisterende og de fremtidige aktionærer i LNH, hvis de nuværende aktionærer beholder en del af aktiekapitalen. Bestyrelsen forventer i øjeblikket, at den kun vil foreslå en nedsættelse af den nominelle værdi til DKK 3 pr. aktie, men det endelige forslag herom vil først blive fremsat, når bestyrelsen ved mere om den pris, der kan opnås for aktierne i Europe Vision Plc. 3. Er det korrekt, at de nye aktier, der skal udstedes i forbindelse med nye investeringer, skal udstedes til minimum DKK 5 pr. aktie? Hvordan kan dette forventes at ske, hvis alle LNHs midler udloddes inden udstedelse af nye aktier? Nye aktier skal i henhold til aktieselskabsloven tegnes til en kurs, der mindst svarer til kurs pari. I øjeblikket er den nominelle værdi af hver aktie DKK 5, og nye aktier skal således i øjeblikket udstedes til en pris på mindst DKK 5 pr. aktie. Hvis den nominelle værdi f.eks. bliver nedsat til DKK 3 pr. aktie, skal nye aktier tegnes til en pris på mindst DKK 3 pr. aktie. Eftersom LNH efter udlodningen skal beholde aktiver, der mindst svarer til egenkapitalen, (d.v.s. mindst kurs pari), bør nye aktionærer være villige til at tegne nye aktier til kurs pari eller en højere kurs end pari. Spørgsmål kan rettes til Castro Khatib på tlf.: 0046 8 545 00140. Live Networks Holding A/S
Supplerende oplysninger om selskabets strategi
| Source: Europeinvestment A/S